自2022年4月1日起，2年期美國公債殖利率已超過10年期公債殖利率，殖利率倒掛代表長期債券的殖利率低於短期債券，殖利率倒掛被一些人認為是經濟衰退的預兆
1978年以來分別有五次殖利率倒掛，Dimensional在《What Do Yield Curve Inversions Really Tell Us?》統計截至 2024 年 4 月 30 日的美國殖利率曲線倒掛、經濟開始衰退的日期和股票市場表現。
1978年8月18日，美國首次出現殖利率曲線倒掛，這次倒掛持續了988天。經濟衰退在1980年1月開始，從倒掛到衰退經過了346個交易日，這段期間的累積市場報酬率為13.11%。第二次倒掛發生在1988年12月13日，持續了327天，經濟衰退在1990年7月開始，經過了391個交易日，累積市場報酬率達到32.90%。
第三次倒掛開始於2000年2月2日，持續230天後，經濟衰退在2001年3月開始，從倒掛到衰退經過了272個交易日，這段期間的累積市場報酬率為-14.71%。第四次倒掛出現在2005年12月27日，持續了361天，經濟衰退在2007年12月開始，經過了486個交易日，累積市場報酬率為20.91%。
最近一次倒掛發生在2022年4月1日，已持續522天（截至目前），但經濟衰退尚未發生，這段期間的累積市場報酬率為12.88%。
總結：
- 數據顯示，殖利率曲線倒掛後，經濟衰退通常會在一至兩年內發生（272 到 486 個交易日）。
- 經濟衰退的前兆也未必一定是殖利率曲線倒掛，最近的經驗是2020年。
- 倒掛到衰退之間的市場表現各異，有時會出現顯著的正回報，有時則為負回報。
- 過去四次的經驗中，有三次股市在殖利率曲線倒掛和經濟衰退出現前出現了大幅上漲，在當前的倒掛經驗中，股市已上漲兩位數。
- 並不是說領先指標出現後就要賣出股票全面撤出市場，殖利率曲線倒掛雖被視為經濟衰退的先兆，但其對投資決策的影響尚不明確。
你好，我是蔡至誠PG，任職於《阿爾發證券投顧》投資事業處，《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者，《提早五年退休：PG 財經個人財務調配術》講師。