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美國券商為什麼走到零手續費?

什麼時候開始,美國開始打價格戰?

2019年起,美國券商競相加入零佣金大戰。

嘉信理財理財旗下的德美利證券(TD Ameritrade),以及億創理財(E Trade)、富達投資 (Fidelity Investments)通通都零佣金。

甚至有券商來開戶就先送幾股股票的優惠。


美國曾經有一段時間手續費提升

1975年,美國研議解除佣金管制。

移除固定的證券交易手續費後,美林不但沒有藉著解除管制調降手續費,反而提高向普通民眾收取的手續費,並降低大型機構的費用。

(延伸閱讀:《投資之路:改變華爾街遊戲規則的巨人查爾斯‧施瓦布》心得筆記:專注長久有用的規則


不賺手續費,要賺什麼?

券商最主要的收益來源,是把客戶閒置的資金再做投資,或是作為放款。

券商會把客戶沒在投資的錢移轉他們銀行底下的分公司。

這些客戶暫時沒動用的資金,則是先給一點微薄利息。

舉例來說,根據2019年8月底的資料,嘉信理財客戶放在銀行裡的閒置資金高達3.7兆美元,其中2,650億美元就被嘉信理財作為貸款借出去,賺取利息。

在嘉信的101億美元淨收入中,其中57%就是源自把客戶閒置資金借出去所賺的利息收入。

所以簡單地說,嘉信壓低存款利率,然後再透過放款的較高利率賺錢,賺利差。

此外,根據Schwab的2Q21報告,嘉信僅有23%的收入來自於交易佣金,利息收入高達41%,資產管理收入占比是22%。

所以說,嘉信理財創辦人施瓦布(Charles Schwab)一點都不排斥這個免費的策略。

早在15年前他就想過「零佣金」這個策略:

「我一直在關注Google,它將網路作為一個使用者行為的骨幹。

先提供免費的主要服務,然後希望以此吸引到夠多的業務、更多的客戶,再用不同的方式創造收益」。


零佣金的優勢

  • 吸引到新客戶
  • 改推付費服務
  • 借券
  • 價差收益

施瓦布也認為,零佣金策略可以幫他們吸引到新客戶,而這些新客戶可能會需要嘉信所提供的付費服務,像是理財規劃、諮詢等。

借券給賣空者,也是一個收益來源。

就算不收佣金,也不代表券商就無法從投資人每一次進出股市獲利。

券商將使用者下的單,送至證券公司,證券公司會自己撮合買家和賣家。

過程中,交易公司可以透過買賣雙方提供的微小價差,或者利用期貨市場與股票價格之間的任何價差進行交易來賺錢。


感謝閱讀這篇文章,PG在28歲離開警察職務,現任阿爾發投顧的財務顧問協理,管理9位數資產。

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