金融商業心得筆記文章總數

《張瀟雨·個人投資課》筆記:想要投資成功,最重要的是保持誠實

比如很多人認為自己有預測接下來市場漲跌的能力,通過看什麼K線圖、頭肩頂、底背離等等形態就能炒股成功賺大錢……這就是不誠實。

因為如此初級的技術方法早已經被證明是無效的,也被主流市場淘汰很久了,如果你非要使用,非幻想著有一種無腦賺快錢的方法,你就是對自己不誠實;

如果你要開個培訓班收別人一萬八千塊錢教別人做這件事,就是對別人不誠實。

不誠實的人在市場上是走不遠的。

同樣,如果有些人告訴你,看股票的某些指標,比如市盈率、市淨率、自由現金流、分析師估價等等,就能給股票或者公司估值了,這同樣是一種不誠實。

為什麼呢?

因為如果一個公司的價值能如此簡單就讓你估出來了,那麼股市每天的價格應該是一個靜止的數字,沒有絲毫的變化,或者每幾個月公司發了財報才變一次,但事實顯然不是這樣的。

我們還可以用另外一個角度解釋這件事。金融和投資市場,是一個聚集了無數聰明人的地方,這裡面有相當多的人,接受了最頂級的教育,有著最優厚的待遇,每天在市場上摸爬滾打,核心的任務就是計算出一個公司的價值到底是多少。

結果呢,大家很少能達成一致,每個人都對一個公司值多少錢有不同的看法。

Uber這個公司,在美國時間2019年 5 月10 號,Uber 以45 美元的發行價登陸紐交所,對應的估值是800億美元左右。

最有意思的是,僅僅在幾個月前,市場就放出風聲來,說Uber這次上市價格可能非常可觀,能達到1200億美元。

結果過了一陣,公司發現市場反響沒那麼火熱,又決定把上市價格降到1000億美元了。

又過了一陣另一家共享汽車公司Lyft上市之後表現不好,連連大跌,所以Uber只好把上市價格定在了800億美元,轉眼間1/3就沒了。更好玩兒的是,Uber上市兩天之後,股價最低已經跌到36塊多了,公司估值只剩了600多億美元。

600多億和1200億,差了多少?差的可不是一點半點吧。別忘了,這個估值可是全世界最聰明的一幫腦袋,拿著公司最一手的信息,忙活了好幾個月算出來的。你說他們算得准麼?

再說一個小八卦。本次Uber上市的主要負責人是摩根士丹利,而摩根士丹利在Uber上市前期,以內部配售的方式給他們銀行的高淨值客戶,也就是有錢的個人,一個以內部價買入Uber股份的機會,價格是48美元左右,而且還得鎖定180天不能賣。

結果上市沒兩天,這幫人花48美元買的股票就變成了36美元,很多大客戶非常生氣。可以說摩根士丹利計算了半天,把自己的重要客戶都坑了。

給公司估值,本身就是一個特別難的事。

一方面它難在非常專業,涉及的知識很複雜,要考慮的因素特別多;另一方面它也難在,市場是個看不見、摸不著、脾氣捉摸不定的巨大力量,可能股價一分鐘一變,沒有幾天就差出很多來,你很難說誰估的就是對的。

那麼什麼叫做誠實呢?就是你要先承認這件事特別難。

難的事情,不會才正常,弄錯了才正常,不知道怎麼辦才正常。

就像巴菲特說的:即使是自己持倉的公司,在大部分時間他也不知道是高估了還是低估了。

這,才是真正的誠實。

買個股賺錢是件非常難的事,不要輕易去做,即使去做,你不光要有定性研究的能力,也要有定量研究的能力。

但是還會有一些人不太甘心,還是想買股票。

這個我也特別理解,我也有管不住自己手的時候。

於是我再給你提醒一句,即使你能給公司估值,還是要給自己留出犯錯的空間,也就是這個安全邊際。

這幾步連環提醒到位了,我覺得我才算對學習這門課的同學負責。

所以回到開頭那個問題,普通投資者怎麼給股票估值呢?

最誠實的建議就是:最好不要買個股,不去給股票估值才是最好的。

這個事就是很難的。

當然,如果你非要迎難而上,我覺得也非常好,不過你先要明白,自己進入的是一個困難模式的遊戲。這樣你才有個正確的預期。這樣就是對自己誠實。

而我呢,我也要對自己和對你誠實。

我覺得,我並沒有能力在如此短的篇幅內把你教成股票大師、估值大師,所以我也不會這麼去做。如果你真想學習,市場上的資料浩如煙海,得到里都有很多相關書籍,你其實都能找到。

話說到這裡,後面那個問題就更好回答了:如果一直沒等到安全邊際怎麼辦?市場沒有給你買入機會,錯過了一撥,怎麼辦呢?

答案就是,那這個錢就不賺唄。

你想,你之所以要設置某個原則,比如安全邊際的原則,就是為了在這種兩難的時刻發揮作用,就是期待它能管住自己的手。市場沒給你一個好價格,說明這個錢就不該你賺,這不是很正常麼?沒有任何一個人能賺盡市場上所有的錢,巴菲特不能,索羅斯不能,你我也都不能。

所以在和別人聊投資的時候,我總說一句話:

市場是很公平的,有多少認知能力就賺多少錢。否則,最終那些妄念一定會把你害得很慘。

關於這個問題,這就是最誠實的答案。

標籤

PG財經筆記

大學時買過郵政六期儲蓄險,畢業後開始投資股票。在閱讀伯頓‧墨基爾(Burton Malkiel)的著作《漫步華爾街》後,如獲至寶,最終選擇以被動投資、指數化投資、資產配置為自身的投資核心宗旨。 | 2016年開始經營部落格,記錄投資心得,擅長以深入簡出的筆調及理性思維,來探討關於理財的大小事。文章被廣發並轉載於《中國信託證券》、《經濟日報》、「商周財富網」、「風傳媒」、《Smart智富月刊》等媒體。現正準備CFP國際認證高級理財規劃顧問(Certified Financial Planner)考試。 | 理財諮詢、演講邀約,請寄信pgfinnote@gmail.com 或加LINE

相關文章

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。

Back to top button
新書上市囉!

我畢業五年,用ETF賺到400萬

每月1,000元就能開始!
不用兼差斜槓,兩檔ETF投資組合,年賺20%以上
即將上市,開賣時通知我!
close-link
Close