全球股市過去十次危機

我們正在經歷歷史,見證歷史,以及成為歷史。

下圖是1986-2022年全球股市十個最嚴重的下跌期間與恢復狀況。

過去十次最嚴重的下跌中,平均下跌了9個月,平均每次回檔的幅度是22.9%,後續則花了17個月才爬回原點。

下跌速度有快有慢,最快的是3個月跌22.6%,最慢的是30個月跌45%。

恢復速度普遍比下跌來的慢,平均花費17個月,最快的是4、5個月就爬回原點。


從這些事件中我們可以學到哪些呢?

  1. 每一次市場下跌的原因都不一樣,但投資人的情緒都是一樣的。
  2. 每一次下跌的速度都不一樣,恢復的速度也不一樣,但市場總是會恢復的。
  3. 市場不會永久上漲,也不會永久下跌。
  4. 工作創造現金流是重要的,才能有持續的資金投入市場。
  5. 分散投資是重要的,投資組合才能經歷好與壞。
  6. 分散投資是有極限的
  7. 我們不是賺錢的天才,但在下跌中也不會變成笨蛋。
  8. 市場是不可預測的。
  9. 沒有人會知道接下來會發生什麼事情。
  10. 投資可以很難,也可以很簡單。
  11. 在眾人悲觀的時候,自己保持樂觀。
  12. 抱最壞的打算,做最好的準備。

附註

  • 為了方便計算,採用50% US Stock Market與50% Global ex-US Stock Market代表全球股市
  • Data sources for monthly asset class returns:
    • US Stock Market
      • AQR US MKT Factor Returns 1972-1992
      • Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSMX) 1993+
    • Global ex-US Stock Market:
      • AQR Global ex US MKT Factor (AQR Data Sets) 1986-1996
      • Vanguard Total International Stock Index Fund (VGTSX) 1997+

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感謝閱讀這篇文章,PG在28歲離開警察職務,現任阿爾發投顧的財務顧問部協理,專長為投資管理、退休規劃、資產傳承。

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戰爭對股市的影響是?談地緣政治危機

2022年2月24日,莫斯科時間清晨5點50分,克里姆林宮無預警釋出緊急直播——俄國總統普丁,在全世界面前,正式宣布向烏克蘭政府宣戰——普丁強調,俄國無法接受烏克蘭對於俄羅斯國家與民族的安全威脅,因此已經授權俄軍向烏克蘭本土進行「特殊軍事行動」,任務目的是要履行「烏克蘭去武裝化」、「烏克蘭去納粹化」的「維和目的」。

普丁的宣戰布告,不僅已超過佔領烏東侵俄區的野心預測,更已直言是要消滅烏克蘭軍隊、甚至要推翻烏克蘭政府,此一破曉行動,也正式確定俄羅斯侵略烏克蘭的「烏俄戰爭」已經正式開戰。

普丁宣戰後不久,烏克蘭的哈爾科夫馬上遭遇空襲,圖為空襲拍到的直擊照片。 圖/Tw...
普丁宣戰後不久,烏克蘭的哈爾科夫馬上遭遇空襲,圖為空襲拍到的直擊照片。 圖/Twitter

沒人喜歡戰爭,就如同我們不喜歡吵架一樣。

但這個世界是由人組成的,終究會吵架,戰爭對於生長在當地土地的人並不是大家所樂見的一個事件。

對於投資俄羅斯的投資人,或是生長在當地的人來說,除了生命、社會的動盪外,財產可能也是令人擔心。


不要對近期的地緣政治事件反應過度

從市場的角度來看,我們需要小心不要對近期的地緣政治事件反應過度。

儘管市場不確定性依然存在(或是依然都在),但Truist Advisory Services的研究表明:

歷史上的軍事/危機事件往往會給市場注入波動性並導致短期下跌,但除非事件造成經濟衰退,否則股市最終往往會反彈。


區域戰爭,未必對股市長期負面影響

美國Truist聯席投資總監Keith Lerner分析歷史上12次地緣政治危機對股市影響,結果顯示這些危機爆發後一年,S&P 500指數平均回報為8.6%。

只有3次事件發生後一年股市下跌,分別是1956年蘇伊士運河危機、1973年石油禁運,以及2001年911襲擊。


獲利是「等」出來的

股票在短線可能因戰爭而下跌,如1990年伊拉克入侵科威特後,S&P 500指數一個月後跌8.2%,三個月後跌幅擴大至13.5%,一年後則反彈10.1%,當時的投資者要有足夠抗壓能力才能等到市場回升。

正所謂,守得雲開見日出,投資人往往需要耐心等候,這也是投資需要的基本功之一。


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G20國家的通貨膨脹率(2022年1月數據)

Trading Economics》網站統計了各國的通貨膨脹率,以下是G20國家的通貨膨脹率。

各國的通貨膨脹率各不相同,紅色越深代表通貨膨脹率越高。

國家最新前月參照時間單位
日本0.50.8Jan/22%
中國0.91.5Jan/22%
沙烏地阿拉伯1.21.2Jan/22%
瑞士1.61.5Jan/22%
印尼2.181.87Jan/22%
法國2.92.8Jan/22%
澳大利亞3.53Dec/21%
韓國3.63.7Jan/22%
新加坡44Jan/22%
義大利4.83.9Jan/22%
德國4.95.3Jan/22%
加拿大5.14.8Jan/22%
歐元區5.15Jan/22%
英國5.55.4Jan/22%
南非5.75.9Jan/22%
印度6.015.66Jan/22%
西班牙6.16.5Jan/22%
荷蘭6.45.7Jan/22%
墨西哥7.077.36Jan/22%
美國7.57Jan/22%
俄羅斯8.738.39Jan/22%
巴西10.3810.06Jan/22%
土耳其48.6936.08Jan/22%
阿根廷50.750.9Jan/22%
G20國家通貨膨脹率

部分投資人擔心美國通貨膨漲高漲,如果只投資美國股市,那麼這樣的疑慮是可預期的,這是因為今天我們投資單一國家,那麼很大一部份的資金就會與這個國家相連結,會擔心政治、經濟數據表現。

但如果是進行全球多元分散投資的投資,當我們用更廣的投資視角看當前的通貨膨脹率,會發現光是在G20的國家通貨膨脹統計中,通膨率從0.5%-50.7%都有。

高或低端看我們選擇的比較基準為何,但從世界當前的平均來看,2022年平均的通膨率都有3-4%以上的水準,在這樣的環境下,我們一定要把長期的資金附著在能夠持續成長的資產上面,畢竟現今將隨著通貨膨漲而逐漸縮水。


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