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認識ETF(Exchange Traded Fund,指數股票型基金)

什麼是ETF?

ETF為Exchange Traded Fund的縮寫。

Exchange:交易所。

Traded:交易。

Fund:基金。

合起來,TF指「在交易所交易的基金」,台灣另譯有「指數股票型基金」、「指數股票型證券投資信託基金」,為了方便稱「ETF」即可。

指數型基金創辦人約翰‧柏格(John Bogle)對ETF的解釋是:「把指數型基金放在交易所內及時買賣」(Trade index fund all day long, in real time)。

被動管理

「最初」的ETF採取「被動式管理(Passive Management)」,追蹤的指數也是以被動選股的指數為主,而投資組合依指數成份股調整,不受人為主觀判斷影響。

交易時間

ETF只要在交易所營業時間內,都可以進行買賣,每次買賣都有一次報價,所以會產生市價的變動,而共同基金每天只結算一次淨值,一天當中就依據該淨值計算。

交易對象

原則上,ETF的流通股數在發行時就確定了,只有在以大量成分股換取ETF股份時,才會讓ETF的發行股數增加。

一般投資人之間的交易並不會影響ETF的流通股數,因為ETF只是在一般投資人(你我)之間轉手,稱作次級市場。

ETF怎麼產生的?

ETF是把股票交付信託,並用這些股票當作實務擔保,分割成眾多單價比較低的投資單位,發行受益憑證,放到交易所上市買賣。

你該投資的ETF

該優先考量的ETF,是追蹤指標指數的ETF。

指標指數,是用於衡量市場整體或某一產業類別表現的指數,這類型的指數多採行被動式選股或市值加權等方式。

基本型的ETF以追蹤指標指數(Benchmark index)為主,也是指數型投資人應該投資的ETF。

對指數投資人來說,0050,是投資台灣ETF的首選,0056則不是。

ETF的發展

1992年美國證券交易所(Amex)使用證券交易委員會(SEC)的「Super Trust Order」規定,創造了第一個獨立的指數追蹤ETF。

SEC批准該基金後,追蹤S&P500的S&P Depository Receipts Trust Series 1,又稱SPDR或「Spiders」正式問世。

由於這個ETF是投資S&P500全部成分股最簡單的方式,迅速廣受投資人歡迎。

看到美國證交所如此成功的推出新產品,許多其他的公司也陸續推出追蹤其他指數的基金。

除了美國證券交易所以外,其他大型的ETF發行機構包含Barclays (iShares)以及 Vanguard (VIPERs)。

大部分的ETF依然在美國證券交易所上交易,追蹤NASDAQ-100的ETF QQQ於1999年起於AMEX上交易,2004年十二月一日轉至NASDAQ交易。

各類第一檔ETF

1990年,全球首檔ETF,加拿大多倫多交易所在1990年推出的TIPS

1993年,美股第一檔ETF,SPDR S&P 500 ETF (SPY)

1999年,亞洲第一檔ETF,香港盈富基金(2800)

2000年,第一檔REITs ETF,iShares美國房地產ETF (IYR)

2002年,第一檔債券ETF,iShares推出一系列美國公債ETF

2003年,台灣第一檔ETF,寶來台灣卓越50基金(0050)

2004年,第一檔黃金ETF,SPDR黃金ETF (GLD)

2005年,第一檔匯率ETF,Currencyshares歐元ETF (FXE)

2006年,第一檔槓桿型ETF,Proshares推出一系列槓桿及放空型ETF

槓桿型ETF

追蹤指數單日收益正向倍數的ETF。

例如槓桿倍數2倍,追蹤指數上漲1%,2倍槓桿ETF當天會上漲2%。

槓桿型ETF的報酬是以當天為單位變動,如果持有超過一天,會因為複利的影響,造成投資報酬偏離原本的投資目標,是只適合進行短線操作的商品。

反向型ETF

追蹤指數單日收益反向倍數的ETF。

例如槓桿倍數1倍,追蹤指數上漲1%,反向ETF當天會下跌1%。

小結

最後,我來幫你複習一下,ETF就是能夠在股票交易所交易的基金,大多數都是採用被動式管理,這類型也是你可以選擇的ETF,如果你想購買ETF,記得要在交易所營業時間內喔。

另外,通常你購買ETF都是和另一位投資人購買,屬於次級市場交易。

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PG財經筆記

本名蔡至誠,中央警察大學畢業,曾任桃園市刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書,聯絡我,請寄信pgfinnote@gmail.com ,需要證券投資顧問,請填寫預約表單

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