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牛市的過程中伴隨著多少的市場回檔?

在多拉王臉書看到這段話:

年初至今VOO下跌6.49%、VTI下跌7.24%、QQQ下跌9.95%、VT下跌4.8%、VXUS下跌1.53%。

接下來會怎麼走不知道,因為過去不代表未來,不是去預測哪個市場未來一定會好或一定會壞,而是投資全球,獲得中間的報酬。讓自己的風險更分散,也獲得相對穩健的結果。

我查一下目前的投資狀況,截至2022/1/20,各類資產表現:

  • 全球股市:-4.35%
  • 美國股市:-6.67%
  • 環球非美股市:-0.80%
  • ARKK:-19.84%
  • 台灣股市:-0.98%
  • 黃金:+1.37%
  • 美國房地產:-8.96%

其中美國股市回檔的幅度大於全球股市,環球非美股市股市回檔較小,在此時凸顯了多元分散的好處,在這短短的觀察期間也體現了美股並不一定是最好的投資項目。

如果今年美股表現不如環球市場,啟動均值回歸,我想過幾年投資人的喜好又會從VTI、QQQ轉為國際投資,至於何時發生?靜觀其變。

ARK Innovation ETF繼續去年的回檔,今年至今已經下跌超過20%,先前買入的投資人遭受嚴重的虧損。

ARK是一個很好的投資經驗,在金融市場裡面,短期的勝利並不少見,但均值回歸的力量一旦出現,在優秀的基金往往淪為平均,使得長久的勝利變得少見。

延伸閱讀:為什麼ARKK報酬好,但投資人卻不一定賺得到?

股市時不時就會下跌,這在金融市場並不是什麼新鮮事,下圖是過去全球股市以及資產配置投資組合的回徹圖。

也正是因為這些下跌,讓定期投入參與市場的人可以獲得更高的預期回報,這是一個彎道超車的機會,而不是一個失誤的決策。


股市上漲400%的背後,伴隨著六成時間的下跌

投資的上漲是白天的陽光,而下跌就是夜晚的月光

這張圖顯示了從2010年1月5日投資於S&P 500 投資組合的 10,000 美元的增長情況,在股息再投資、每季平衡後總回報率約為407.84%,它的價值將接近50,784美元。

在這上漲的過程中伴隨著無數次的下跌,下圖是這沿途過程中,投資組合從每一個波段相對高點的回撤。

這期間(2010/1/5~2022/1/18)有3031天,我把回檔的天數以及比例整理成下表。

從下表我們可以看到,即使是在一個上漲的牛市當中,中間六成的時間也是在經歷-0%~-5%的虧損。

牛市成長的過程並不是一帆風順,上漲的過程是突破前高後回檔休息,之後再重新衝到新高,雖然事後看報酬非常美好,但其中的艱辛遠超想像。


市場回撤,彎道超車

在面臨市場時,要認識的是這就是真實的投資世界,投資並不是無限上漲的美好泡泡。

認知現實的初期很痛苦,但了解之後可以讓我們更淡然地去面對市場的上下起伏,也可以知道回檔是賺錢的必經之路。

在我看來,適當的修正也能讓整個資本市場變得更健康,有利於長遠的發展。

對於投資者來說,看到市場下跌往往會帶來心理的傷害,增加犯錯的可能。

投資者會認為自己的決定是錯的,似乎不該投資,陷入懊悔的情緒當中,看著自己的投資組合沒有賺錢,就想要停止投資,撤出市場。

但從另一個角度來講,這些波動能夠讓定期投入參與市場的資金(定期定額、配息再投資)的投資人以更低的價格重新買到資產。

如果正在存錢,有定期定額的投資計劃,那麼市場的波動將是一件好事情,這意味用更低的價格購入資產,對於存錢期的人來說,看到市場下跌,應該要感到興奮,因為火車終於又要開回來了,火車即將進站。

修正是常態,至於年初的下跌是否會延續,讓整個市場進入熊市目前尚未明朗,也未有定論,只有仙姑才知道。

有些投資人會因為市場的變化想要改變投資策略,我想也很多人這樣做,至於能帶來成功的案例並不多見,結果往往如ARK的經驗一樣,到頭來白忙一場。

如同消防隊並不是等火災了才進行訓練,而是在還沒有火災時就存在。

與其試圖把握市場時機,不如做一個能夠應變牛熊市的資產配置策略,用來應對上漲與下跌的市場。


你好,我是蔡至誠PG,目前在金融業從事投資顧問工作,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書,也曾擔任政府機構、多家企業和大學的講師。

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