iShares美國特別股ETF分析(代號PFF,iShares U.S. Preferred Stock ETF)

投資目標

PFF致力於追蹤S&P U.S. Preferred Stock Index,該指數係由美國市場優先股組成,FF投資於美國優先股,優先股具有「固定配息」以及代表的特色,一支ETF即可投資美國優先股市場,並取得相對高的股息收益率。

基本資料

  • 總開銷費用:0.47%,皆為管理費。
  • 成立日期:2007/03/26(已成立10年)
  • ETF規模:182億美元(2017/06/30)
  • 流通股數:337,350,000(06/01)
  • 成交量(股):2,560,906(月均:2,371,471)

總開銷費用偏高,費用是VTI的9.4倍,是VT的4.2倍,費用之差距比較,可以參考「選擇投資低成本基金的三個理由」。

ETF規模約為VTI的3%,約為VT的1.53倍,從這點看來,VT的規模仍然不足,即使VT自2012年以來歷經5年,內扣費用調降50%,資產總值成長7.3倍,管理資產與其他相比仍只是一支年輕的ETF,還有很多推廣的空間

周轉率

週轉率為15%,當基金買賣有價資產時,可能會產生交易成本,例如手續費等。

較高的周轉率可能會導致基金有較高的交易成本,也可能導致較高的稅負問題,這些成本並不會反映在總開銷費用上並可能影響基金的報酬率。

認識特別股

如果持有特別股,那們持有者的股息紅利分配請求權、剩餘財產分配請求權或表決權等權利是與普通股不同的。

遭限制的權益發行特別股之目的,也是為了限制股東行使其股東權。

例如,公司急需資金,但又不希望公司決策受影響,此時公司就可能發行股息分配具有優先權,但表決權受限制的特別股。依據葛拉漢之看法,特別股兼具股債的缺陷,沒有投票權且得不到保障。特別股屬於固定收益類商品,一旦利率大幅提升,可能導致固定收益類產品的價格大跌,投資人投資時必須謹慎思考。

PFF配息趨勢與配息紀錄PFF採月配息方式,從趨勢圖來看,配息大致上穩定,趨勢線微幅向上。

自成立以來平均年配息2.568元,以平均配息計算目前2017年7月17日PFF股價39.12,稅前殖利率6.56%,稅後殖利率4.59%,舉例投資台幣100萬,每月約可收息3,825元。

殖利率

扣除總開支費用30日配息率(30 Day SEC Yield)為5.33%,稅後為3.73%。若以成立以來之配息紀錄來分析,PFF平均年配息2.568美元(稅前),現階段殖利率4.63%(扣除成本後)。

如果投資人想等待較高的殖利率,可以等PFF股價回落時加碼進場,平常定期定額投入,並且再將配息再投資,應當能獲取不錯的現金流。

持股產業

PFF持股產業持有之產業多為金融保險業,佔據半數以上。

前10大持股

前10大持股佔總資產18.36%,8間為金融業。

  1. WELLS FARGO & COMPANY SERIES L
  2. ALLERGAN PLC
  3. HSBC HOLDINGS PLC
  4. BLK CSH FND TREASURY SL AGENCY
  5. BARCLAYS BANK PLC
  6. GMAC CAPITAL TRUST I
  7. HSBC HOLDINGS PLC
  8. CITIGROUP CAPITAL XIII
  9. WELLS FARGO & COMPANY
  10. DEUTSCHE BK CONTGNT CAP TR TR PFD

投資區域

PFF投資區域以美國為主,佔86.35%,英國次之,佔7.88%。

歷史淨值與股價投資特別股ETF收息風險也是很大的,2008年間,自高點跌落50%以上,以4%多的配息率,投資人喪失將近把10年的配息。

自ETF上市以來報酬率

如果投資人自上市開始投資1萬元,現值約為1萬5,600元,含息報酬率約為56%。

值得注意的是,PFF近幾年有落後追蹤指數的趨勢,最近一年落後約0.5%,可能是因為總開銷費用(0.47%)之影響。

PFF持股產業

2018-12-03T00:47:12+08:00七月 18th, 2017|ETF分析, 文章總數|

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