《晨星定時投資法》心得筆記:晨星日本分公司社長談日本的財政環境

如果想查詢基金資料、評等的人,想必對於晨星(Morningstar)的網站不陌生。

朝倉智也是何許人?他是晨星日本分公司(MORNINGSTAR JAPAN Inc.)社長,自1998年參與創立日本分公司,並自2004年擔任社長職務到現在,著有晨星定時投資法,透過正確的方式,也能快速存到100萬。

來自圈內,朝倉智也肯定能很容易接觸到不同的研究報告,定期投資、長期持有、分散投資、資產配置,這些在書中都有提到,觀點與先前閱讀的Vanguard研究報告不謀而合,資產配置的理念在日本也有人推廣,而且也足具分量。

談日本的財政環境

1990年日本郵局三年期定存利率是6.33%,在台灣當時是9.5%。

最近呢?在2016年2月日本是0.025%,在台灣則是1.12%。

光是利率的變化就會影響每個世代的投資觀念,在以前的年代,等定存存夠了再去買土地,因為土地不會很貴,定存的本金只要加上一點貸款,即使貸款利息很高,一樣可以付得出來,等貸款償還了,土地也會增值,理所當然地也賺到錢。

但時代不一樣了,現在的薪水、利率對比房價、地價,已經不是一般日本人可以負擔的了,在日本,錢放在銀行的利息非常低。

日本為了抑制通貨緊縮,對於銀行存在日銀(日本央行)採取負利率,民眾存在銀行的名目利率(Nomianl Interest Rate)雖然不是負數,但也幾乎沒有,此舉是希望民眾將存款拿來消費、投資,以避免通貨緊縮造成物價無法上漲。

物價無法上漲,就代表公司營收無法成長,薪資也跟著難以調漲。

社長說:「經濟進入成熟期後,我們生活中最明顯變化的變化就是薪水漲不上去了。」

經濟成長趨緩的原因可歸因於產業未轉型,日本總市值前幾名的公司總是豐田汽車、三菱UFJ金融集團等,而產業未轉型的原因又因為是法規未鬆綁、限制太多。

安倍晉三在2012年第2次改組的策略強調:寬鬆的貨幣政策、擴大財政支出、鼓勵民間的成長戰略,用以重振經濟。

前兩項有達到,但第三項因為法規、結構改革的因素遲遲沒有進展。

例如Airbnd、Uber等新興服務在日本受到各種法規的限制,無法立即導入,社長說:「連導入這種服務都困難重重,更別說期待日本人創造出這種服務。」

對比先前Uber暫時退出台灣的新聞,從日本人的角度來認識日本,看起來怎麼跟我們生活的環境有幾分類似。

談到人口高齡化問題,日本在2015年人口約1.27億人,65歲就達26%,四個人有一個人65歲以上。

相比台灣未來也有類似的問題,未來在人口老化的情況下,年金制度會變成很大的問題。

台灣年金制度如同日本一樣,是用工作年齡人口繳納的年金保費來支付高齡者年金來源。

當少子高齡化持續發展,工作年齡人口要支撐高齡者會越來越困難,年金多繳、少領、延後領會變成常態,另外為了補足財源,加稅也是日本政府未來的考量,以消費稅來說,目前日本約10%,相比瑞典丹麥的25%、中國的17%,都還有再提高的空間,如果政府想開源了,就可能從加稅下手,至少要把地下經濟那部分納進來,以充裕財政。

很現實的來講,如果不靠自己儲蓄,完全依賴政府的年金來度過晚點生活,我是覺得非常天真,或許很殘忍,但適時地替未來做準備,是為了避免成為下流老人的方式之一。

為什麼要投資?

在負利率的日本,要領到國民年金的條件越來越嚴格,這不誇張,看看台灣就知道。

請領年齡延後、金額調降,這是趨勢,無可避免的趨勢。

為了儲蓄自己的退休金,就必須為了將來做準備,但是要怎麼決定投資區域?

我們生活在哪裡,都會傾向先接觸自己最熟悉的市場,台灣人投資股票肯定是先了解台股為優先,畢竟有最多的管道接觸與了解,困難度也最低。

以這樣來想,日本人肯定是投資日本股市了,但是看一下過去一段時間的日本股市,好像不怎麼理想?失落的日本這講法也不會憑空出現。

如果認為日本經歷了失落的20年就不要投資,那麼想法可能要改變一下。

對照一下1989年與2015年世界各國的GDP(國內生產總值)的變化,即使是日本,仍然成長36%。

雖然其他主要國家成長的更多(美國成長3.2倍、中國成長25倍),但日本的例子至少說明了「雖然一時陷入低潮,長期來看仍能持續成長」。

從這個觀點來反思,如果長期來看經濟不能持續增長,那麼還投資做什麼?

只要人類生產力持續提高,不斷進步,經濟就可能持續進步,看看從工業革命到現在,生活改變了多少?

以正確的方式參與全球市場、經濟的成長,養成良好的支出習慣,正常工作、儲蓄,即早開始投資,並利用複利的效果,達成財務目標是非常務實的。

(待續)

2018-12-02T15:58:06+08:00八月 11th, 2017|心得筆記, 文章總數|

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