摩根大通 在2014年的一份報告中，分析了1980年到2014年股票的表現，得出三項結論：
- 【選股不如選市場】中位數股票落後市場平均，整體回報是-54%，所以大多數集中選股的投資者不如投資市場。
- 【指數贏過多數股票】2/3的股票落後羅素 3000 指數，40% 的股票在 30 年的時間範圍內報酬率是負的。
- 【少部分股票帶來多數報酬】市場的大部分報酬只是由一小部分股票驅動：占比約7%，而且還是超出兩個標準差以外。
研究人員還另外測試了把1995年到2000年間科技、生技公司去除的狀況，避免後來崩盤的影響，不過對於這些股票測試出來的結果仍然類似。
從報告中，我們可以選擇投資個股必須選到少數的贏家才能獲得跟市場一樣的報酬率，如果錯過這些飆股，這些遺漏所帶來的潛藏損失比手續費、交易費來得高非常多。
明智地選擇持有整體市場，確保讓自己押注到帶動市場上漲的「飆股」，是一種從數據上來看更為穩健的選擇。
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