千萬年前，人類大腦的演化環境，與現在情況大不相同，現在人類平均壽命動輒七八十歲，但那時候山頂洞人的壽命大多只有三四十歲。
因此，以當時的狀況來看，人類的大腦演化並不是為了理解長時間發展的現象。
這就像是要跟三四歲的小朋友講解「複利」或是一般加乘概念一樣困難。
從這個角度來看，我們就會更理解為什麼有些人一聽到投資必須持有五年、十年會立即反應：「蛤，要那麼久喔？」
我們會覺得這些概念有點違反直覺，有點點不自然。
這也說明了為什麼有些人很善於做短期目標的規劃，但對於長期規劃卻不怎麼再行。
認知科學中有一項稱為「近因偏誤」（Recency bias）的現象，這又稱為「近因效應」，這個效應解釋了人們會被最近發生的事情所影響。
近因偏誤是指：人們在判斷事物發展趨勢時，會認為未來事件將會和近期體驗高度類似。
我們的爬蟲腦（reptilian brain，即腦幹）傾向注意近期發生的事件，容易把焦點放在短期的時間範圍，而且還會假定這些趨勢會一直持續下去。
舉例來講，很多人一想到故事就會想到2008年金融海嘯全球股市下跌41.38%，卻忘了2009年股市最後上漲41.02%。
或是看到市場漲好幾年之後，就假定接下來一定會繼續漲。
近因偏誤讓我們產生盲點，看不清既有模式的變化，讓我們採取不理性的行為，無法反映真實的風險程度。
這裡要補充一下，關於爬蟲腦，是由美國神經科學家 Paul D. MacLean 在 1960年代提出的三腦理論（Triune Brain Theory），不過近期一些生物學、神經科學等領域的新研究已經指出該理論的眾多錯誤跟過度簡化。
例如人的大腦並非真的就簡單分三層（爬蟲腦、舊哺乳類腦、新哺乳類腦），而且大腦並非互相競爭，而是統合運作。
爬蟲類也有像是皮質這樣的區域，只是比較小，沒有那麼複雜。
所謂的爬蟲腦是出現在更古老的脊椎動物共祖身上，並非真的率先由爬蟲類演化出來，然後哺乳類出現後再往上加一層，然後靈長類再加一層。
錯誤的風險認知
風險有兩種，一種是短期風險，另一種是長期風險。
短期風險是當我們看到投資組合價值在一下子減少30%-40%的狀況，長期風險則是由於收益不足或是投資成本，導致每年報酬率的落後。
財務顧問兼作家法蘭克・阿姆斯壯（Frank Armstong）曾經擔任過戰鬥機飛行員，他觀察自己的同袍發現雖然他們在空中沉著穩靜，但是一但面臨投資組合虧損5%時，卻會緊張到引響健康。
這十分奇怪，明明在空中冒著生命危險卻能冷靜，在陸地面對金錢損失卻會緊張得手足無措。
在1929年大蕭條過後，許多人選擇退出股票市場，只願意接受一點點、幾個百分比的報酬率。
威廉．伯恩斯坦 William Bernstein在書中寫到：
由於投資人盡可能避免投資股市，以至於每年損失3%的預期報酬長達30年。
透過複利計算，這個決定會讓最後的財富累積比原本少了59%。
換個角度，由於害怕30%-40%的短期損失，最後卻錯失更大的59%，這種現象在學術上便稱為「短視損失厭惡症」（myopic loss aversion）。
「短視損失厭惡症」是因為人太過重視短期損失，以至於忽略更嚴重的長期損失。
為什麼我們害怕短期損失？
我們害怕短期損失的原因，主要來自於我們只能感知到比較近期的風險，很久以後的風險對我們來說太不切實際、太模糊了。
對於遠古的人類來說，比起能夠做長期策略分析，擁有短期規避風險的能力更實用，更能增加自己的存活率。
可惜的是，現在的自然環境已經變化，這種本能的強迫症（Visceral obsession）用處大為下降，如果不小心用在投資領域，就更可惜了。
因為害怕短期損失也會讓投資人不敢購入股票，讓股價維持在較低價的位置，讓股權溢價（Equity risk premium）持續存在。
延伸閱讀：為什麼無論如何都該買股票？為何買股票會有比較高的報酬率？股權溢價是什麼？（Equity risk premium）
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