定義
美國抗通膨債券(Treasury Inflation-Protected Securities),簡稱TIPS,是由美國財政部發行的一種國債,屬於國庫債券,通常為期十年,每半年付息一次,其本金及票息均依據消費物價指數(CPI)確定之通膨率隨時進行調整。
特性
- 美國財政部發行
- 本金隨通貨膨脹率變動,票息率不變
- 票息(Coupon)=面值(Par) x CR票息率(Coupon rate),TIPS的面值隨通膨調整,即使 CR票息率(Coupon rate)不變,票息(Coupon)也會調整
- 如果發生通貨緊縮(deflation),到期時投資者收回的金額不小於面值
- TIPS屬於資本指數債券(capital-indexed bond),票息金額是基於調整後的本金金額計算
- TIPS投資者可以得到一個實質回報率(Real Return),而不是名義回報率(nominal return)與資本指數債券對應的是利息指數債券interest-indexed bonds:票息和指數掛鉤掛鉤
和物價值數掛勾,資本指數債券和利息指數債券哪個對於投資者的保護力度更高?
資本指數債券(capital-indexed bond):調整Par Value,所以Coupon能跟通膨掛勾
利息指數債券(interest-indexed bonds):雖然利息有保護,Par如果沒跟通膨調整,整體保護力度較弱
範例
某TIPS的面值為115,000,000美元,票息率為1%,每半年支付一次利息,債券發行日的CPI指數為265,半年後的CPI指數為267.25,請問投資者收到的第一筆票息金額是多少?
半年通貨膨脹率=(267.25 − 265)/ 265=0.85%
半年TIPS本金金額調整為115,000,000×(1+0.85%)=115,976,415美元
因此投資者收到的第一筆票息金額為:115,976,415×1%−2=579,762美元
你好,我是蔡至誠PG,《阿爾發證券投顧》教育長,《我畢業五年,用ETF賺到400萬》作者,《提早五年退休:PG 財經個人財務調配術》講師。
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