指數化投資的真相(3)指數化投資的優勢

研究指出,資產配置是投資者能做出的重要決策之一(Ibbotson,2010;Donaldson, et al.2017),而在分散投資組合中,股票、債券、現金這三樣資產解釋了大部分報酬的變化範圍,對於投資人來說,適當的資產配置能讓投資者預期合理的報酬以及風險,也是有紀律地建構投資組合的過程。

可預期的報酬範圍

相對於主動式管理的基金,指數型基金更容易預測,從下圖可以看到,因為指數型基金是為了產生與指數相同的報酬,所以指數型基金的超額報酬分布相當集中。

主動式管理基金的超額報酬範圍相當大,2006年間到2009間,最高曾經偏離指數基準達10%,而指數型基金的偏離範圍多在不到2%甚至以內,偏離範圍如此劇烈的主因為主動式管理的基金試圖擊敗指數報酬,如此一來也面臨著落後指數的風險,而自2009年後,多數主動式管理基金獲得的超額報酬越來越少(淺藍色部分),多數都落後指數報酬。

可預期的範圍指得是投資人能得到貼近指數平均的報酬,假如今年指數的報酬為25%,那麼指數型基金的投資人就可以很直觀的知道自己今年的報酬會落在25%上下。

但是主動式共同基金的投資人就得擔心所託付的基金經理人今年表現得如何,是獲得35%的超額報酬,還是只獲得落後市場的15%報酬。

從上圖來看,多數投資主動式共同基金很可能得到的是落後市場報酬4%到6%的成果,在平均25%的情形下只拿到19%到21%。

更低的投資成本

由於指數型基金的總開銷費用都比主動式管理的共同基金低,投資人可以留在口袋裡的錢就更多了。

而留在口袋的錢都可以繼續放在基金內,讓這些資產為投資人工作,藉由低成本的方式取得高品質的投資,長期循環下來投資人就有很高的機率累積財富。

下圖顯示,長期以來指數型基金的費用都低於主動式基金,以2016年為例,指數型基金的平均費用落在0.11%,而主動式基金族落在0.63%。

這張圖表還可以看出指數型基金替投資人每年存下多少不用繳的費用,例如在2016年的時候總額達到23億美金,根據Vanguard的計算,如果沒有指數型基金,自1990年代開始,投資人在成本部分會付出超過150億美金的費用。

除此之外,指數型基金的低成本競爭優勢會持續對資產管理業產生壓力,這一點也解釋了為什麼流入主動式管理基金的資金逐漸減少,這行業的商業模式與趨勢背道而馳,但無論如何,所有投資人都是總開銷費用減少的受益者。

懶人包

指數化投資的優勢有兩點:

一、可預期的報酬範圍,讓你更心安。

二、更低的投資成本,給你俗擱大碗。

延伸閱讀

指數化投資的真相(1)引言

指數化投資的真相(2)指數化投資的效率

指數化投資的真相(3)指數化投資的優勢

指數化投資的真相(4)定義指數化

指數化投資的真相(5)指數化是否讓投資者更難挑中被低估的股票?

參考資料

Vanguard Setting the record straight:Truths about indexing

2018-12-03T00:12:34+00:00二月 25th, 2018|投資理財入門觀念, 文章總數|

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