被動投資

被動投資是什麼?被動投資適合誰?報酬率?與主動投資的比較

這篇文章我們談談被動投資的名稱由來、特點,並解說如何執行、你可能會遇到的疑問,最後,會探討被動投資是否適合你。

被動投資是什麼?

被動投資是一種買進持有的投資策略,是保持最低的交易頻率,來最大化長期回報。

為什麼要說「被動投資」?

被動投資的原文是Passive investing,Passive ─ 被動,Investing ─ 投資。

這種交易策略會用極少交易,以不變應萬變,持有期間相當長,希望透過長期持有來跟蹤指數報酬。

被動投資的 2 個特點

被動投資有以下的特點:

  1. 交易頻率低
  2. 長期持有

這樣可以用最少的買賣次數,帶來最大的報酬。

被動投資的好處

好處是成本很低,省時又可以賺錢。

影響投資的因素有三個:報酬、風險、成本,這三個相互影響,

特別是投資成本是投資新手要注意的項目,包含金錢與時間成本,付出的成本是自己的錢,多花費,就是少存下來。

反過來說,只要減少投資成本,就是多賺取的利潤。

被動投資的目標

被動投資的目的並不是為了快速獲得利潤,也不是靠著孤注一擲而致富。

被動投資是隨著時間的推移,緩慢累積財富,追求長期穩健的成長。

被動投資不會做的事

與頻繁交易的投資者不同,被動投資者不會試圖從短期的價格波動中獲利,或者以其他方式「擇時進出」。

不會「擇時進出」,也就是不會試圖低買高賣,不會試圖避開市場的下跌,而是承擔下跌的風險,試圖賺取長期的報酬。


被動投資與主動投資的比較

主動投資會希望透過「選股」、「擇時」去找出績優股、買低賣高來戰勝大盤,可是常常會花很多時間。

被動投資通常則是不擇時不選點,這種方法不管是買 ETF 或是買個股都可以適用。

【被動投資 vs 被動投資】比較表

項目被動投資主動投資
投資方法買了放著進出操作
時間點不選買賣時機、不預測希望買低賣高
會擇時、選股
投資目標跟指數一樣,取得合理報酬拿到比大盤更好的報酬
使用工具大多數是ETF股票、期貨、選擇權
花費時間很少,幾乎不用看盤需要花時間持續研究、追蹤
報酬跟大盤一樣(股票約5%~9%)可高可低,但常常落後大盤
風險較低,分散投資一籃子標的較高,績效不穩定
費用成本很低,幾乎不須交易手續費買賣約多,手續費越高
JP Morgan統計報酬率的結果5.4%-6.1%平均只有2.5%
整理:PG財經筆記

一般人用主動投資可以賺錢嗎?

主動投資其實很難賺大錢。

很多朋友一開始認為主動投資可以戰勝市場,但其實大多數人做主動投資反而都沒賺錢。

根據摩根資產管理公司(JP Morgan)在2020年的統計資料觀察1999年到2019年,發現一般投資人平均的報酬率只有2.5%,只比通貨膨脹的2.2%好上0.3%。

而被動投資只要花一點點時間,就能有5.4%-6.1%的報酬率。

資料來源:摩根資產管理公司(JP Morgan)

有人說【被動投資】比【主動投資】好的原因是?

因為對於大多數人來說,被動投資反而是更容易賺錢的方式。

SPIVA®網站統計了世界各國主要市場基金對比指數的情形,用數據化的方式讓人了解目前主動式管理基金對比指數的困境。

從下圖我們可以看到,在1、3、5年維度的投資表現評估中,有七成上下的主動型基金都落後其對應的標準指數。

延伸閱讀:被動投資讓市場與經濟更有效率


被動投資推薦書籍

以下是被動投資推薦的書籍,可以讓你從入門到精通。

入門書籍推薦

  1. 我用死薪水輕鬆理財賺千萬(安德魯·哈藍)
  2. 我畢業五年,用ETF賺到400萬 (PG財經筆記)
  3. 綠角的基金8堂課(綠角)
  4. 不看盤,我才賺到大錢(比爾·蘇西斯)

高手進階推薦書籍

  1. 投資終極戰(查爾斯·艾利斯)
  2. 指數革命(查爾斯‧艾利斯Charles D. Ellis)
  3. 投資金律(威廉·伯恩斯坦)
  4. 漫步華爾街(墨基爾)

被動投資會賺錢嗎?

會,被動投資報酬率有 8 %。

只要被動投資全球股市,根據基金評級公司晨星(Morningstar)的資料,從1989年以來被動投資全球股市的累積報酬為1110.38%,換算年化報酬為8.34%。

假設這位投資人一開始投資一萬台幣,經過31年多,這筆財富將成長為121,037.90,這是全程參與全球股市成長的成果。

所以說被動投資是會賺錢的。

指數資料:S&P Global BMI TR USD,資料來源:Morningstar

被動投資的工具

被動投資的工具是「指數型基金」以及「ETF」。

被動投資工具1:指數型基金

指數基金出現前很難被動投資

1975年以前沒有指數基金或是ETF的年代,因為股票價格有高有低,甚至過格很高,美國以股、台灣以張為單位,一張等於一千股,對於資本不足的人來說,甚至連一單位都買不起。

即使可以買零股,但市場上幾百支股票、幾千支股票購買門檻很高,即使買得起,也要花很多時間下單、追蹤管理,一般被動投資者要建構分散多元的投資組合具有相當的難度。

指數基金出現後變得容易

隨著1970年代,先鋒集團(Vanguard)創辦人約翰.柏格(John C.Bogle)在美國發行第一檔指數型基金後,被動投資變得容易許多。

世界上第一檔成功的指數型基金是「第一指數投資信託」,現在則稱為「先鋒500指數型基金」,追蹤的指數為標準普爾500指數。

被動投資工具2:ETF

在1990年代,追踪SPDR S&P 500 ETF(SPY)等主要指數的ETF 出現,讓投資者將指數型基金像股票一樣進行交易,進一步簡化了這一過程。

一種指數型基金、一種ETF,就可以持有幾百支股票、幾千支股票,如果某市場中有100支股票,某種ETF以模擬持有98支股票的方式追蹤該市場的績效,這就好像投資人持有了市場98%的份額一樣。

(延伸閱讀:什麼是ETF?指數型基金與ETF的差別

被動投資的疑點解析

許多人有疑問:萬一如果整體市場沒漲呢?不就不賺錢了嗎?

沒錯,但換個角度講,其他沒有採用被動投資的投資人平均來講也不會賺錢,因為大盤指數幾乎代表整個市場的報酬,市場報酬是一種平均的概念。

大盤,就是平均。

大盤,就是市場。

當被動投資者報酬不佳時,多數主動投資人表現也必定不佳,因為主動投資人將能難找到優異的企業。

(延伸閱讀:被動投資會造成市場追高殺低?


被動投資為什麼也被股神巴菲特推薦?

股神,華倫‧巴菲特(Warren Buffett)也推薦散戶投資人執行被動投資,買入低成本的指數基金。

巴菲特作為波克夏·哈薩威公司(BRK-A, BRK-B)董事長兼首席執行長,他超長期的投資視野和不經常賣出持股的投資策略,體現了被動管理的原則。

巴菲特是一個厲害的主動投資者,這是因為他選擇投資極具競爭優勢的公司,也有這樣的資源優勢。

但從買進持有的意義上說,巴菲特也是被動投資者,所以區分主動投資者與被動投資其實並不是一翻兩瞪眼的是非題。

儘管巴菲特的投資風格不能完全被稱為被動投資,但巴菲特卻是指數化投資的主要支持者。

延伸閱讀:推薦被動投資、指數化投資的專業人士

延伸閱讀:被動投資是專業人士的理財首選

巴菲特與避險基金的十年賭局證明被動投資有效

2008年,為證明被動管理的優勢,巴菲特向避險基金行業(典型的活躍投資者)發起了為期十年的挑戰。

巴菲特投入一百萬美元到先鋒標準普爾500指數型基金(Vanguard’s  Admiral Fund ),而接受挑戰的避險基金 Protégé Partners LLC挑選了五個基金,組合成績基金投資組合。

至2015年底,巴菲特的被動賭注已經產生了66%的累計回報,相比於Protégé的只有22%。

巴菲特在2017年2月18日發布的致股東信中,證明只要花小錢買進美股指數型基金,9年就能創造85%績效,遠勝對賭的5檔避險基金,再次彰顯他在過去半個多世紀投資生涯所累積的平實智慧。

他買進的先鋒標準普爾500指數型基金,過去9年績效85.4%、複合年成長率7.1%。

賽德斯挑選的5檔組合基金同期績效最高62.8%、最低僅2.9%,平均複合年成長率只有2.2%。

這意味雙方最初投資100萬美元(約3065萬元台幣),如今前者已創造出85.4萬美元(約2617.5萬元台幣)投資收益,但後者投資收益僅22萬美元(約674.3萬元台幣)。

結果:

  • 被動投資指數型商品:過去9年績效85.4%、複合年成長率7.1%。
  • 避險基金表現:最高62.8%、最低僅2.9%,平均複合年成長率只有2.2%。

所以被動投資是經過實證,是可行的投資策略。


巴菲特怎麼做被動投資?

2008年5月3日在波克夏股東大會上Tim Ferriss提問:

「巴菲特先生,蒙格先生,如果你只有30來歲,除了一份工作外沒有什麼其他經濟,無法每天進行投資,假設你已經有些儲蓄足夠你一年半的生活開銷,那麼你的第一個100萬將會如何投資?

麻煩你告訴我們具體投資的資產種類和配置比例。」

巴菲特回答:

「我會所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標準普爾500指數的指數型基金,然後繼續努力工作。」

「把你所有的錢都投資到像先鋒500指數基金那樣的低成本指數型基金。」

這個提問也分享在他的部落格The Tim Ferriss中《Picking Warren Buffett’s Brain: Notes from a Novice》。

用ETF進行被動投資並長期持有,絕對是穩健提升財富狀況的方法之一,簡單又實際。

不用天天盯盤、看指標,只要追隨大盤指數,搭配資產配置,就能享受資本市場長期帶來的報酬,並贏回重要的生活品質。

被動投資的研究支持論點

Wealth Creation in the US Public Stock Markets 1926-2019》結果發現,股市其中約 96 %( 24,240 家)上市公司基本上有創造價值,而表現最好的 1,092 檔股票,總數只有約 4 %,這少數的公司幾乎創造大多數的報酬

大多數股票是不賺錢的-台灣個股Lifetime績效實證》:報告的主要內容是探討台灣股票市場的投資,並提供了一些統計數據,報告指出,大多數股票在長期投資中是不賺錢的,而只有少數股票能夠帶來高回報。


被動投資很少人做的原因?

人容易沒耐心。

從事被動投資的眼光要放遠,被動投資是著眼長期,當下的儲蓄,是替更好的未來做準備。

長期是指5-10年、20年,甚至是40年、50年的時間架構。

很多人會覺得40年、50年很長,但對於被動投資者,投資是一輩子的事情,所以這樣的時間反而很短。

只要一開始從事被動投資,便會始終如一,著眼長期市場增長,務實地面對當下的情況,承受短期的波動。

25歲的社會新鮮人,如果開始被動投資,基於投資一輩子的理念,時間架構至少就是40年起跳,超長期的時間架構配合穩健的財富策略,這就是被動投資。

只要給予足夠長的時間,通常能在市場獲得正報酬,這就是支持被動投資策略的基本假設。

被動投資的入門管道

看到這裡,你是否會想採取被動投資呢?還是已經開始了呢?這邊PG整理了被動投資如何開始。

被動投資入門管道比較表

項目自己投資ETF機器人理財挑選績優股票
優點可自行挑選省時、有紀律彈性高
缺點可能會受到誘惑需要費用需要時間
適合誰新手
老手
新手
工作忙碌的人
新手
老手
標的台灣五十
投資全球的VT
平台挑選自行挑選
推薦管道複委託
海外券商
阿爾發機器人理財
富邦奈米投
永豐iBrain
複委託
海外券商
整理:PG財經筆記

方法1:複委託如何開戶?

如何用複委託投資美股ETF?複委託費用是多少?複委託的優缺點比較

複委託跟海外券商怎麼選?選擇ETF指數化投資的理由?資產配置的心路歷程

方法2:用機器人理財做被動投資

機器人理財是什麼?有哪些功能?適合誰?

透過 Alpha 智能理財開始被動投資 ETF

被動投資非常適合不喜歡自己手動管理的投資人,如果你希望用最少的時間獲得更好的投資報酬,你可以選擇像 Alpha 這樣的線上財富管理平台。

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你好,我是蔡至誠PG,目前在金融業從事投資顧問工作,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書,也曾擔任政府機構、多家企業和大學的講師。

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