Vanguard總體債券市場ETF介紹(代號BND,Vanguard Total Bond Market ETF,2019更新)

Vanguard美國總體債券市場ETF(代號BND)提供投資人可以使用低成本、廣泛地投資於美國債券市場的機會。

美國總體債券ET價格通常變化不大,提供可能較高的穩定投資收入,較適合長期目標是獲取可靠收入的投資人。

對於持有股票的投資人,BND也能用於平衡投資組合中股票的風險。

BND,以投資地區美國市場的中期債券為主, 以月配息方式配發債券利息,適合需要配置固定收益的族群,也適合需要每個月領取現金流的投資人。

ETF成分

持有標的在2016年約為8304檔成分債券,到2019年增加為8566檔(2019年8月13日),相對的總開銷呈現良好的下降模式,從2016年的0.05%,調降為2019年的0.035%,相對於同類型平均收費0.67%,BND可以節省投資人48%的成本費用。

基金現值部分,在2016年為1,633億美元 (Fund total net assets:$163.3 billion) ,2019年增加為2,159億美元。

到期殖利率(Yield to maturity)3.3%,平均票面利率(average coupon)3.1%,平均有效存續期間(average effective duration)8.4年,平均存續期間(Average duration)6.0年。

Total Bond Market ETF
小於1 Year 0.80%
1 – 3年 24.50%
3 – 5年 25.40%
5 – 10年 31.00%
10 – 20年 4.10%
20 – 30年 13.70%
超過30年 0.50%
總計 100.00%

存續期間

在挑選債券ETF時,除了費用以外還要注意債券的存續期,存續期間是評估債券對利率敏感度的工具。
簡單來說,債券的存續期能評估該債券的價格會如何受到利率變動所影響,債券投資組合中的存續期,往往指的是平均有效存續期(average effective duration)。

平均有效存續期間指的是單一投資組合中所持有的債券,或者是衍生性商品曝險部位的所有存續期間之加權平均。

當基金的平均有效存續期間越長,該基金對利率變化的敏感度越高。

基金的平均有效存續期(average effective duration)越長,基金對利率變化的敏感度也會越高。

換句話說,如果利率向上調1%,存續期為5.0年的債券價格就向下移動5%;當存續期間為10.0年,該債券價格就會向下移動近10%。

此外當利率向上調1%,投資人就會因此增加1%的收益率,以弭補投資人因為利率上揚所導致的本金損失。

例如當一年期的債券殖利率從2%調升到3%,債券存續期為6.0年,投資人因為殖利率上揚所產生的6%本金損失就會因此得到小幅的弭補。

不過,債劵存續期不能做為投資債劵型基金時的唯一考量,還要考量債券信用評等、債券類型、基金管理費,及基金其他費用等事項。

債券發行者比例(Distribution by issuer ,% of fund)

Total Bond Market ETF
國庫券/機構債(Treasury/Agency) 43.90%
政府房貸抵押(Government Mortgage-Backed) 21.70%
工業(Industrial) 16.30%
金融(Finance) 8.60%
國外(Foreign) 4.90%
商業不動產抵押(Commercial Mortgage-Backed) 2.10%
公用事業(Utilities) 1.90%
資產抵押(Asset-Backed) 0.50%
其他(Other) 0.10%
總計(Total) 100.00%

美國國庫證券(英語:United States Treasury securities)是美國財政部發行的公債,國庫證券是美國聯邦政府為美國國債籌措借款的工具,常被簡稱為Treasuries。其中有四種有價證券(可轉讓證券):

  1. 短期國庫券(Treasury Bills,T-Bills)
  2. 國庫票據(Treasury Notes,T-Notes)
  3. 國庫債券(Treasury Bonds,T-Bonds)
  4. 通漲保值債券(Treasury Inflation Protected Securities,TIPS)

還有數種不可轉讓證券,例如:

  1. 州和地方政府系列債(State and Local Government Series,SLGS)
  2. 對政府管理的信託基金發行的政府帳戶債券(Government Account Series debt)
  3. 儲蓄債券(Saving Bonds)。

短期國庫券(Treasury Bills,T-Bills)

美國財政部發行的短期債券,期限不超過一年,T-bills被廣泛地認為是對美國投資者風險最小的理財產品。

像是零息票債券相似,T-bills並不在到期前支付利息,而是在票面金額的基礎上貼現銷售,從而產生正的到期收益率。

國庫票據(Treasury Notes,T-Notes)

T-Notes是Treasury Note的簡寫,美國財政部發行的中期債券,期限一般為二至十年。

國庫債券(Treasury Bonds,T-Bonds)T-Bonds是Treasury Bonds的簡寫,美國財政部發行的長期債券,期限十年以上。

通漲保值債券(Treasury Inflation Protected Securities,TIPS)

通脹保值債券除了擁有一般國債的固定利率息票外,TIPS的面值會定期按照CPI指數加以調整,以確保投資者本金與利息的真實購買力。

通脹保值債券1997年1月15日由美國財政部首次發行,規模為70億美元。

不動產抵押貸款證券(MBS,Mortgage Backed Securities)

MBS是將金融機構的不動產擔保抵押貸款,包裝組合起來,移交給信託機構,由具公信力之擔保機構如 GSEs (government-sponsored enterprises)等來擔保所發行證券以強化信用,提高證券銷售。

信用評等

Total Bond Market ETF
U.S. Government
64.00%
Aaa 3.90%
Aa 3.50%
A 11.10%
Baa 17.50%
Total 100.00%

BND平均年報酬率

自從創立以來平均年報酬率有4.80%,最近一年來報酬率表現較好,有6.17%。

假設創立初期投入1萬美元購買BND ETF,現在價值約1萬5417.16美元。

As of 06/30/2016

BND配息

BND配息採用月配息制度,代表投資人每個月都可以獲得穩定的現金流。

隨著FED於2007年調降聯邦基金利率(Effective Federal Funds Rate),配息是呈現減少的現象,但近年已穩定。

平均每月配息0.16821(USD/股),以目前股價84.4計算,稅前殖利率2.391%,稅後殖利率1.674%。

 

BND評語

對於持有股票的投資人,如果購買一些債券ETF(不包含高收益債ETF),能有效平衡整體投資組合的風險,加強防禦力。

筆者配置20%的比例於BND,呈現小額虧損的情形(2016年),不過債券能夠平衡股票市場的風險,降低投資組合的波動程度便繼續按照計畫持有。(2019年8月檢視投資BND部位的年化報酬為4.15%)

資本較小,得考量交易成本的複委託長期投資人,通常可以選擇一至兩種ETF,股票ETF我推薦選擇Vanguard全世界股票ETF(Vanguard Total World Stock ETF),債券ETF可以選擇本文介紹的Vanguard美國總體債券市場ETF(Vanguard Total Bond Market ETF),形成一個簡單容易管理的投資組合。

藉由VT+BND,兩種ETF的簡單投資術,可以將風險分散到不同的市場,並獲得市場長期的平均報酬。

責任聲明

本文僅為作者本人自行蒐集之資料,並不保證資料正確無誤,亦不構成投資的意見或建議,或招攬投資該類基金,任何人觀看本部落格之文章而欲從事投資行為,應自行考量本身財務狀況、投資目標、經驗、風險承受能力及理解相關基金、ETF及產品的性質與風險,並應自行對所有責任負責,與本人無涉。

作者:

PG財經筆記

PG財經筆記是一個專注在財富管理、投資、金融市場以及投資者心理的部落格,由蔡至誠獨立經營。 蔡至誠畢業於中央警察大學刑事警察學系,曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。現任「阿爾發證券投資顧問(股)公司」財務顧問部協理,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。

在〈Vanguard總體債券市場ETF介紹(代號BND,Vanguard Total Bond Market ETF,2019更新)〉中有 6 則留言

  1. 請問版主大大就BND、BNDW這兩隻ETF作為與VT搭配的債券部分配置,會比較推薦哪一隻呢?
    BNDW分散在各個國家感覺不錯,但規模與成交量真的與BND差了不少呀!謝謝您~

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