先鋒的快速發展，主要依賴於所處的環境，也就是金融市場的高速成長。
先鋒集團先後經歷了兩個牛市，5年間，普通股年化報酬率高達27%，是當時過去60年來業績最好的5年，相比其他時段只有10%。
同時期，美國國債年化報酬高達21%，也是過去最好的兩個5年之一，對比過去60年平均只有4%。
1980年以來，30%的增長率就是最好的證明，先鋒的增長率更高達40%。
約翰‧柏格（John Bogle）把先鋒快速發展歸結於5個原因：
- 基礎戰略確實：實惠的價格。
- 方向明確：共同基金是公司的唯一業務。
- 不斷創新：致力打造全新的基金公司，順應投資者真正的需求，滿足投資人的長期需要。
- 運氣好：多數情況下，先鋒的投資業績都好於大部分競爭對手。
- 全體員工的敬業精神，這也是一路領先的直接原因。
1986年4月6日，約翰‧柏格（John Bogle）談到共同基金業界的凶兆：
「第一個凶兆，是基金成本持續上漲，直接損害股東的利益。
基金業正在上演一場價格大戰，不同於傳統的殺價競爭，行業裡的商家反而爭相漲價。
第二個凶兆，是過度著重眼前利益、投機的經營風格，並且過份誇大收益。
他們拼命推出新基金，股票基金比哪個風險最大，債券基金看哪支收益最高，媒體則暗自助長這股風氣。」
看看1986年，再看看2017年的台灣基金產業，只有莫名的熟悉感。
柏格認為應該堅持自己的原則，拒絕與同業一樣隨波逐流，柏格說到：
「先鋒不打算淌這趟渾水，將來也不會。
我們的理念不會動搖，將著眼於實實在在、具有競爭力的投資收益，以最低、最合理的價格，提供最優質的服務。」
「無論世界金融領域、還是美國共同基金產業，投機、跟風、走極端大行其道，先鋒應該約束自己，拒絕『跟風』。」
「先鋒與眾不同，將繼續踩著自己的腳步前進，用自己特有的方式參賽。
我們的經營理念中，沒有強制銷售和追求傭金的銷售策略，運作機制也不涉及所有權，這是我們的一大優勢。
即便先鋒不追求利益，業績依然出眾，而且將來也會更出眾，對此我深信不疑。」
基金公司的準則
約翰‧柏格（John Bogle）在1951年讀普林斯頓大學四年級時，畢業論文題目為：「投資公司在經濟運作上的腳色。」
這點可以從約翰‧柏格（John Bogle）論文的架構來看，論文的架構著重五點：
- 理念：投資公司的首要任務，就是管理旗下的投資組合，其餘的無關緊要。
- 信心：失去公信力的唯一原因，就是管理手段糟糕透頂，或是誤以為管理能夠創造奇蹟。
- 服務：投資公司必須一如既往地服務於股東，且以最高效率、最誠信和最經濟的方式提供服務。
- 成本：要謀求最高程度的發展，盡可能減少銷售傭金和管理費用。
- 結論：投資公司的最佳腳色，是扮演經濟增長的幫手，讓個人和機構投資者都能夠從經濟增長中一同分享收益。
這是距離1986年的35年前，而這個產業35年後在柏格眼中仍然毫無變化。
1986年6月，先鋒資產突破150億美元，約翰‧柏格（John Bogle）接著在先鋒資產突破200億美元時發表談話強調：
「先鋒要走自己的路，只要堅定不移，保持自行訂制的高標準，就能以自己的方式走向成功。」
「切忌投機，切忌過度貪婪，企業發展是自然而然的過程，不能勉強，而公司發展的前提是為投資者提供高效率的服務。」
「牛市行情將結束，隨之而來的歲月將充滿挑戰，行情增長的幅度也會逐步放緩。」
第一支債券市場指數基金
1986年末，先鋒創立首支「債券市場指數基金（Bond market index fund」，與股票指數基金相同，低成本的債券指數基金為投資者帶來債券市場的平均收益，一分不多也一分不少。
1987年4月，由於利率大幅提高，債券價格直線下跌，市場劇烈震盪，行情直轉急下，先鋒客戶來電暴增，流動資金面臨短缺。
不久，免稅市政債券出現短暫危機，致使債券價格急遽下跌，先鋒的債券基金損失慘重，股東紛紛贖回，迫使公司忍痛以超低價格拋售投資組合。
1987年夏末，股市過熱引發了預料之中的嚴重後果，道瓊指數由最初的1500點上漲到2700點，9月觸頂回檔，10月初加速下跌。
1987年10月19日，黑色星期一來臨，道瓊指數暴跌508點，最低觸及1,677點。
與前一兩個月相比，下跌了1000多點，單日跌幅更高達22.6%。
但好險先鋒未雨綢繆，業績逆勢增長。
債券與股票市場幾年內停滯不前，品格又再一次幫助先鋒，成為讓先鋒安然上岸的關鍵。
第一支中小型股延展市場指數基金
1987年9月，先鋒推出第二支指數基金，也是業界首支「中小型股延展指數基金（Extended Market Index Fund），追蹤Wilshire 4500 Stock Index，覆蓋標普500指數以外的市場
現在追蹤類似指數的ETF為Vanguard中小型股延展市場ETF（VXF）。
1989年，股市一度上揚32%，至1990年，中東危機一觸即發，股市隨即下跌，但股票年均報酬率仍高達13.2%。
債券與國債的年報酬率分別為9.8%、7.1%，雖然有所降低，但遠高於歷史常態。
1986-1990年這五年期間，先鋒年均複合成長率達28%，儘管低於1980-1985年的38%，但約翰‧柏格（John Bogle）還算滿意。
先鋒的難題
約翰‧柏格（John Bogle）認為1987年的眾多跡象表明，全線走高、瘋狂增長的時代將結束。
先鋒應該學會面對挑戰，做到切合實際，又行之有效。
40%的超高增長率不會長久，股票與債券市場一定是起起伏伏，共同基金也難免跟著上下波動，不可能繼續保持20%到30%的年報酬率。
先鋒正踏入一個增長放緩的新時代，讓柏格體認到必續調整策略，集中精力解決為數不多的幾個關鍵問題。
他也相信「轉變」會帶來好處，雖然「轉變」意味著驚心動魄，但也代表著更新、創新。
「轉變」必然代表著進步，先鋒的航向必須做到精準無誤，船員也必須完美無缺。
先鋒提供的高標準服務
實惠
實惠最重要，投資者需要支付的成本必須要業內最低，公司為投資者提供免傭基金股份，免除所有隱性銷售費用。
堅定
堅定航向，將主要的精力放在最熟悉的業務上，專注在共同基金。
創新
大膽創新，但也要務實執行；大膽預測未來，但絕不要忘記歷史。
超越
為客戶贏得相同預期風險下最對應的報酬，並盡力超越競爭對手。
敬業
照顧員工，讓員工願意勤奮敬業，願意與公司同舟共濟。
柏格認為誰都喜歡清閒，誰都喜歡走捷徑，但新時代幾乎注定要來臨，而先鋒想要生存、想要發展壯大，就必須竭盡所能地永不放棄這些原則，維持高標準的服務。
雖然過去表現很好，股東反饋的意見也令人滿意，但還是有被反應許多問題，永遠不能滿足於現狀，即使現有的服務水準已經很高，但我們應該、而且必須做得更好。
況且消費者的要求日益提高，必須主動滿足這些需求，而不僅僅是被動應對。
這些標準執行起來不容易，況且又要秉持著與市場截然不同的原則，就更不容易了。
真正的夥伴
1987年過去，1988年來臨，先鋒面對的對手一樣強大，在動盪的市場當中，就如同前面提到的暴跌，許多投資人贖回了部分基金，其中大多數都有投機傾向，這些人與先鋒的理念相悖。
扣除掉這些人，才是我們真正的夥伴，才是貨真價實的股東，在1988年之際，人數大約有180萬人。
同樣地，柏格先前稱讚過這些股東，這次再次談到這些人：
「我說這些人坦率、務實，有實實在在的需求和渴望。
他們相信先鋒的投資計劃穩妥可靠，明確規定風險大小，而且提供的商品價格合理公道。」
這些沒有贖回基金的人結果如何？
1987年的崩盤雖然慘烈，來的又凶又猛，但儘管歷經10月的崩盤，所有股東的收益仍然呈現增長。
因為暴跌只侵蝕掉前8個月的收益，沒有影響到9月到11月的股票投資。
債券部分由於利率上升，抵銷了4月以及9月的下跌，總體報酬來講，債券基金基本上也未受影響。
服務好這些真正的股東能做什麼？
只要為他們提供優質服務，這些真正的夥伴注定會再投資。
舉例來說，1987年12月股東新申購的基金達12萬筆，幾乎快等於1986年全年的交易量。
在那個時候，對於60萬名採行定期定額退休金帳戶的客戶，儘管市場震盪，但他們仍會逆勢加碼。
先鋒的三種傳統
約翰‧柏格（John Bogle）在1988年6月13日說道：
所謂的傳統，也只是過去對於現在的影響力。
憑藉著重要的傳統，我們先鋒集團（Vanguard Group）打造成一家出色的企業，但如果在未來需要捨棄某些傳統，也往往出於智慧的選擇、輔以長遠的考慮。
此時此刻，我們也在創造新的傳統，永遠與時俱進，永遠體現先鋒的精神、與承諾。
這三個傳統分別是平衡投資、長期投資以及公平交易。
平衡投資
用股票、債券和現金等組合進行配置，遵照投資的基本法則。
長期投資
無論是產品或是市場策略，都著眼於長年投資先鋒集團的老客戶。
盡量避免短期投資、跟風，盡量投資可預測性股票的保守型基金，不追求短期投機型、周轉率高的基金。
公平交易
先鋒對於低費用的策略行之已久，這也廣為人知。
惠靈頓基金就是最早提供浮動費率的代表，收取的費用隨著資產增加而降低，讓客戶共享規模經濟所帶來的收益。
即使對手紛紛提高費率，但先鋒也沒有動搖，而且還把降幅提高到難以置信的地步。
這些理念，最終都將成為先鋒的一部分。
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