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證券是什麼?證券如何交易?證券的報酬率是?

我們常聽到「證券交易所」、「證券投資信託」、「證券投資顧問」等等的名詞,但「證券」這兩個字到底是什麼意思?

今天從文字部分來探討「證券」這兩個字。


圖片來源:《金融市場這樣比喻你就懂》

想像一下,今天你準備進入大買場買東西,進去之前你手上拿著一百元,進去之後你拿了一顆蘋果,走到櫃檯結帳。

結帳時,櫃檯刷一下條碼顯示這個蘋果100元,你把錢交給櫃台,他給你一個發票跟收執聯,你就能把蘋果帶走。

這便是金融日常的場景,你拿的發票與收執聯,就是「證券」。

如果今天換成金融市場,你買的蘋果可以代號AAPL的蘋果電腦公司,你付出的錢是買股票的本金,你拿到的收據便是股票,用來證明你擁有蘋果公司的一部分。


「證券」是什麼?

證券,是一種表示財產權的證明文件,持有者可以依據這個證明,主張他的所有權或債權等權利。

證券有點像是日常我們去大賣場買東西的發票或是購買證明,用來證明這個東西是我買的、是我所有的。

證券是能夠在不同人之間換手交易的金融契約,背後相對應的可以是財產權標的,也可以只是現金流權利。

但證券跟一般金融契約的最大區別在於它沒有明確的簽約方,所以,可以在公開市場上廣泛流通。


根據《教育部國語詞典重編本》的說明,兩個字分別的意思如下:

「證」是什麼意思?

意思是「用憑據、事實來表明或斷定」。


「券」是什麼意思?

意思是「具有價值,可以買賣、抵押或轉讓的票據」。

在北齊·顏之推(531年-591年)《顏氏家訓·勉學》中寫到:

「鄴下諺云:『博士買驢,書三紙,未有驢字。』」

故事典故是一個官員到市場買驢,寫一份收據寫了三份紙,卻連一個重點字「驢」都沒寫到。

明明很簡單的一件事,偏偏要用大段的文字去表述,簡單來講就是「廢話連篇」。

而券在這裡,代表一隻有價值的驢。

驢具有價值,可以買賣、抵押或轉讓,券的轉移,也同時代表著驢的轉移。

博士,在古代指的是一種官名,並不是現在的學位名稱。

在漢武帝時期就設置五經博士,通常負責傳授經學。

他們對於四書五經相當了解,國文造詣比起一般人好上許多,因此他們在處理問題方面,都會更加的咬文嚼字。

顏氏家訓

證券的英文─Securities

如果以英文來看,意思是:

investment in a company or in government debt that can be traded on the financial markets and produces an income for the investor

投資一家公司或政府的債務,而且投資的東西可以在金融市場上交易,並為投資者帶來收入


證券如何交易?

證券在證券市場交易

證券交易的地方稱為「證券市場」。

什麼是證券市場?

簡單來說,就是交易股票等有價證券的地方。

股票,指的是某一個企業的股份。


證券市場的起源

證券市場起源於13至14世紀的威尼斯和佛羅倫斯,是由這些城邦國家的政府公債而發展出來的,股市則要等到16世紀才在荷蘭、英國出現。


為什麼證券市場起源於政府公債?

在哥倫布1492年發現美洲大陸並開啟海洋貿易之前,尤其是在18世紀工業革命之前,商業企業一般都規模小,創業只是開個餐館、開個雜貨店,做個手工作坊,需要的資金量小而且風險也不是像現在搞科技研發那麼高。

所以,在近代之前,商業領域可以催化對貨幣金融的需求,但不太會刺激出證券類金融。

政府公債市場為何在西方但不是在東方出現呢?

在近代之前,有兩類政府開支需要大量資金支持,一是軍事開支,尤其是長久持續的戰爭需要大量資金,另一類是大型公共工程,像水利灌溉工程、長城等等。

而在政府如何融資方面,西方和東方有著完全不同的歷史,這個差距迫使西方早早地發展出政府借債的歷史,之後演變成政府公債市場。


證券市場的架構

證券的市場可以分為發行市場以及流通市場。


發行市場(又稱為初級市場IPO)

這個市場是公司把股票公開賣給投資大眾,另一類則是未對外公開的私募。


流通市場(又稱為次級市場或交易市場SPO)

按照買賣可否在交易所中完成,分為集中交易市場與店頭市場。

店頭市場又可以分為櫃檯買賣終將等價(殖)成交,以及議價買賣。


發行跟流動市場這兩者有什麼關係?

這兩種必須相互依存,沒有發行就沒有流通。

發行人因為需要錢,會透過股票、公司債、公債的發行籌措長期資金。

另外對於這些證券來說,發行量要有足以形成流通市場的數量,並分散在多數的投資者手上,才得以順利交換。

即使有發行,但無法隨時以公平價格買賣,投資者會面臨到變現困難,想賣卻賣不掉的窘境。

往後再遇到認購時,心中會有所顧忌,導致發行市場逐漸萎縮。


常見的證券有哪些?

常見的證券例如:股票是證明公司一部分的所有權、債券是證明債權等等。


股票是一種證券

投資股票,就是買入公司一部分的所有權,成為股東。

股東期望的是公司能夠成長,讓股票的價格能夠上漲,過程中獲得分紅。


債券是一種證券

債券則是借錢給對方,期望能在約定的日期收回本金,並獲得利息。


證券投資的報酬率是?

根據基金評級公司晨星(Morningstar)的資料,從1989年以來被動投資全球股市的累積報酬為1110.38%,換算年化報酬為8.34%。

假設這位投資人一開始投資一萬台幣,經過31年多,這筆財富將成長為121,037.90,這是只要全程參與全球股市成長就可以得到的成果。

指數資料:S&P Global BMI TR USD,資料來源:Morningstar

感謝閱讀這篇文章,PG在28歲離開警察職務,現任阿爾發投顧的財務顧問部協理,管理9位數資產。

目前經營「PG財經筆記」、「PG讀書會」,分享關於理財規劃、金融市場以及投資者心理、100本精品好書音頻等內容。

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PG財經筆記

PG財經筆記是一個專注在財富管理、投資、金融市場以及投資者心理的部落格,由蔡至誠獨立經營。 蔡至誠畢業於中央警察大學刑事警察學系,曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。現任「阿爾發證券投資顧問(股)公司」財務顧問部協理,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。

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