股票分析與評價
股利零成長模型是什麼？
股利零成長模型是什麼？（Zero-Growth Model）
股利零成長模型，英文是Zero-Growth Model，是未來期間內的股利都維持固定、沒有成長的股票評價方式。
在此種情況，股票的價值等於固定的股利除以所要求的報酬率。
所謂要求報酬率，意思是投資人期望或是投資這股票必要的報酬率，另外也稱為折現率。
股利零成長模型公式
公式中的P、D、K分別代表
- P：股價
- D：沒有成長的固定股利
- K：折現率、必要報酬率。K也是 CAPM 中的E（R i ），因此 K 可以用 CAPM 求算。
折現率K是什麼？
如果將銀行定存領利息的概念套用到股票上，利率的概念會轉變成股東買股票的「必要報酬率」，這個必要報酬率也稱為「折現率」。
補充說明，折現率（英文：Discount Rate）是指在將未來的現金流折算到當下，所使用的利率。
固定股利D是什麼？
銀行定存領到的利息，套用到此為公司發放固定的股利（英語：Dividend），簡稱D。
固定股利模型什麼時候會用到？
由於特別股的股利固定，因此固定股利模型可以套用在評估特別股的合理價值。
比較：股利零成長模型vs股利固定成長模型
感謝閱讀這篇文章，PG在28歲離開警察職務，現任金融業證券投資顧問，著有「我畢業五年，用ETF賺到400萬」一書，專長為投資管理、退休規劃、財務規劃。
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