高股息是否是有效的選股或擇時因子嗎？

高股息作為選股和擇時因子的有效性在學術界有所爭議。

Fama和French提出了著名的三因子模型，其中包括市場風險、市值和帳面市值比等因子。

雖然他們的研究主要關注市值和帳面市值比，但他們也發現高股息策略在某些情況下可能帶來較高的風險調整後收益。

然而這篇研究並未將股息作為核心因子。

參考

• Fama, E. F., & French, K. R. (1992). “The Cross-Section of Expected Stock Returns.” The Journal of Finance, 47(2), 427-465.

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