槓桿ETF的長期報酬等於基礎指數報酬的2倍嗎？

許多人以為2倍槓桿ETF的長期報酬會是追蹤指數（如台股指數）報酬的2倍，這是對槓桿ETF運作方式的誤解。

槓桿ETF（如2倍台股ETF），是追蹤每日指數報酬的2倍，而非長期報酬的2倍，長期持有會受到「報酬侵蝕」（volatility decay）的影響。

舉例來說：

假設台股指數從100點開始，連續兩天分別上漲10%（到110點）與下跌9.09%（回到100點），指數最終持平。

但對於2倍槓桿ETF，卻比原點更低：

第一天：指數上漲10%，ETF上漲20%，淨值從100變為120。

第二天：指數下跌9.09%，ETF下跌18.18%（2 × 9.09%），120 × (1 – 0.1818) = 98.18。

結果：指數回到原點，但2倍槓桿ETF卻虧損1.82%。