VaR（Value at Risk）是什麼？
Var，英文為Value at Risk，是一種衡量投資組合潛在風險的方式。
中文意思是在一定機率下，投資組合在一定期間內可能會受到的最大損失有多少。
VaR（Value at Risk）的用途是？
VaR 可以用來量化市場風險、信用風險和操作風險等。
VaR（Value at Risk）公式是？
方差-協方差法（Parametric VaR）：基於收益率的正態分布假設，利用投資組合收益率的均值和標準差來計算 VaR。
公式如下：
VaR = μ – (z * σ)
μ：投資組合報酬率的平均值。
z：在信心水準相對應的正態分布分位數。
σ：投資組合報酬率的標準差。
VaR（Value at Risk）的缺點
不能捕捉極端事件的風險（尾部風險）。
在這種情況下，可以使用其他風險衡量指標，如條件 VaR（CVaR，也叫 Expected Shortfall，ES），來補充 VaR 的不足。
如何用VaR（Value at Risk）計算資產配置比例？
假設某投資人目前持有上市股票組合以及定存兩資產做配置，股票組合的預期報酬是12％，標準差25％，存款利率2％。
假設投資者最多忍受18％虧損，虧損大於風險承受度的機率是5％，在報酬為常態分配下，投資人要放多少比例在存款上？（Z0.95 =1.65，Z0.975=1.96）
在這個例子中，VaR 等於投資者最多忍受的虧損，即 18%。
由於虧損大於風險承受度的機率是 5%，我們使用 z = 1.65（Z0.95）。
假設投資組合的股票權重為 w，存款的權重為 (1-w)。
將 VaR 公式【VaR = μ – （z * σ）】套入：
18% = (w * 0.12 + (1-w) * 0.02) – 1.65 * (w * 0.25)
解方程：
w ≈ 0.64
1-w ≈ 0.36
投資者應將約 36% 的資金放在存款上，以達到其風險承受度的要求。
你好，我是蔡至誠PG，目前在金融業從事投資顧問工作，著有《我畢業五年，用ETF賺到400萬》一書，也曾擔任政府機構、多家企業和大學的講師。
我們團隊已經協助超過3萬人進行投資規劃，如果你想在這個快速變動的市場當中持續獲利，打造自己的美好生活，並在未來擁有穩定的理財收入，趕快點擊以下按鈕。
諮詢內容涵蓋收支管、資產負債管、投資管理、信託、稅務、勞保、公保、退休等財務相關議題，並不提供個股短期買賣建議。