下圖是將美國股市、10年期公債，以及用60/40股債比組成的報酬數據，時間從1928年一直到2022年9月30日。
2022年的股債配置是非常特殊的一年。
過去90多年來，包括今年只有5個年度發生過股債齊跌的狀況，分別是1931、1941、1969、2018、2022年。
- 1931 年：美國大蕭條，處於嚴重的經濟衰退。
- 1941 年：日本偷襲美國珍珠港，美國對日本、德國、意大利宣戰，美國加入第二次世界大戰。
- 1969 年：黑色星期五，投機者大量夠買黃金試圖壟斷黃金市場，美國總統尤里西斯·格蘭特（Ulysses S. Grant）拋售40億美元黃金阻止黃金投機的行為。
- 2018 年：中美貿易摩擦、全球增長放緩、美國政治不穩以及加息
- 2022年：美國發生超乎預期的通膨，快速升息
雖然結果類似，但每一次的時空背景都不太一樣。
所幸，即使今年如此糟糕，但仍然不是最糟的。
畢竟 1931 年的背景是經濟蕭條，但從稍早公布的就業數據來看， 2022 年則是經濟表現太好。
誰能想像到2022年非農就業數據公布後，新增26.3萬個工作崗位，失業率從上個月的3.7%下降到3.5%，明明經濟表現強勁，市場卻不給情。
居然有人希望就業數據不要太好，居然有人希望更多人失業，不要加薪，不要消費。
我想這是金融市場有趣的地方，經濟未必等於金融，經濟好不等於投資好。
現在的好在於經濟好，投資人仍保有工作，有薪資入帳能夠投資，這對於財務規劃來講，也是件好事情。
多元資產配置仍然有用
好壞是相對的，從資產類別來看，多元資產配置仍然有效，或許至少不會讓我們變為更糟。
以JP Morgan的多元資產類別排名來看，多元資產配置可以在今年維持在第 4 名的一個位置，
在JP Morgan的配置中，全球多重資產類別，分別是：
- 25％：標普500指數搭配
- 10%：羅素2000指數
- 15％：國際市場歐澳遠東
- 5%：新興市場指數
- 25%：美國綜合債券指數
- 5%：短期公債
- 5%：高收益債券指數
- 5%：原物料指數
- 5%：房地產指數
雖然這不是單純的美國60/40配置，不過我認為更能體現多元資產配置的精神。
所以我認為資產配置仍然有用，畢竟我追求的是長期穩定的投資回報，能夠持續穩定的參與市場，把握每個投資機會。
只要符合我的期待，就是好策略。
今年所有的機構投資人都在賠錢，作為一般投資者，在逆風局當中，少輸就是贏，只要少賠就是賺，也能繼續投資。
你好，我是蔡至誠PG，《阿爾發證券投顧》教育長，《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者，《提早五年退休：PG 財經個人財務調配術》講師。
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