金融市場

資產配置仍是2022年第4好的投資策略

下圖是將美國股市、10年期公債,以及用60/40股債比組成的報酬數據,時間從1928年一直到2022年9月30日。

2022年的股債配置是非常特殊的一年。

過去90多年來,包括今年只有5個年度發生過股債齊跌的狀況,分別是1931、1941、1969、2018、2022年。

  • 1931 年:美國大蕭條,處於嚴重的經濟衰退。
  • 1941 年:日本偷襲美國珍珠港,美國對日本、德國、意大利宣戰,美國加入第二次世界大戰。
  • 1969 年:黑色星期五,投機者大量夠買黃金試圖壟斷黃金市場,美國總統尤里西斯·格蘭特(Ulysses S. Grant)拋售40億美元黃金阻止黃金投機的行為。
  • 2018 年:中美貿易摩擦、全球增長放緩、美國政治不穩以及加息
  • 2022年:美國發生超乎預期的通膨,快速升息

雖然結果類似,但每一次的時空背景都不太一樣。

所幸,即使今年如此糟糕,但仍然不是最糟的。

畢竟 1931 年的背景是經濟蕭條,但從稍早公布的就業數據來看, 2022 年則是經濟表現太好。

誰能想像到2022年非農就業數據公布後,新增26.3萬個工作崗位,失業率從上個月的3.7%下降到3.5%,明明經濟表現強勁,市場卻不給情。

居然有人希望就業數據不要太好,居然有人希望更多人失業,不要加薪,不要消費。

我想這是金融市場有趣的地方,經濟未必等於金融,經濟好不等於投資好。

現在的好在於經濟好,投資人仍保有工作,有薪資入帳能夠投資,這對於財務規劃來講,也是件好事情。

多元資產配置仍然有用

好壞是相對的,從資產類別來看,多元資產配置仍然有效,或許至少不會讓我們變為更糟。

以JP Morgan的多元資產類別排名來看,多元資產配置可以在今年維持在第 4 名的一個位置,

在JP Morgan的配置中,全球多重資產類別,分別是:

  • 25%:標普500指數搭配
  • 10%:羅素2000指數
  • 15%:國際市場歐澳遠東
  • 5%:新興市場指數
  • 25%:美國綜合債券指數
  • 5%:短期公債
  • 5%:高收益債券指數
  • 5%:原物料指數
  • 5%:房地產指數

雖然這不是單純的美國60/40配置,不過我認為更能體現多元資產配置的精神。

所以我認為資產配置仍然有用,畢竟我追求的是長期穩定的投資回報,能夠持續穩定的參與市場,把握每個投資機會。

只要符合我的期待,就是好策略。

今年所有的機構投資人都在賠錢,作為一般投資者,在逆風局當中,少輸就是贏,只要少賠就是賺,也能繼續投資。


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感謝閱讀這篇文章,PG在28歲離開警察職務,現任金融業證券投資顧問,著有「我畢業五年,用ETF賺到400萬」一書,專長為投資管理、退休規劃、財務規劃。

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