存續期間（Duration）是什麼？

定義

存續期間（duration），或稱為久期，存續期間是投資人持有債券的平均到期年限，我們可以將存續期間理解成平均要等多久才能拿回本金和利息。

用途

存續期間（duration）也是衡量債券價格相對於利率變動敏感度的指標（bond’s price sensitivity to changes in yields），意指債券殖利率每變動1個百分點，估計債券價格相應的變化。

種類

1. 收益率久期（Yield duration）：衡量債券價格相當於其自身收益率（own yield-to-maturity）變化的敏感程度，這些債券未來的現金流相對是比較確定的（cash flows are certain）
2. 收益曲線久期（curve duration）：衡量債券價格相對於基準殖利率曲線（benchmark yield curve） 變化的敏感程度，這些債券未來現金流的確定性相對較差（less certain underlying cash flows）

比較

存續期間與債券的年期（Maturity）是不同的概念

存續期間家族相關概念

存續期間（Duration）中分為以Yield-based以及Curve-based兩大類去衡量利率風險（interest Rate Risk）。

Yield-Based

1. MacDur麥考列久期（Macaulay duration）
   1. Duration Gap久期缺口
2. ModDur修正久期（modified duration）
   1. ModDur&MacDur
   2. Money Duration美元久期
      1. PVBP基點價值（Price Value of Basis Point）
3. 凸度convexity

Curve-Based

收益曲線久期（curve duration）

1. Effective Duration有效久期
2. 關鍵利率久期

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你好，我是蔡至誠PG，任職於《阿爾發證券投顧》投資事業處，《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者，《提早五年退休：PG 財經個人財務調配術》講師。

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