固定收益

存續期間(Duration)是什麼?

定義

存續期間(duration),或稱為久期,存續期間是投資人持有債券的平均到期年限,我們可以將存續期間理解成平均要等多久才能拿回本金和利息。

用途

存續期間(duration)也是衡量債券價格相對於利率變動敏感度的指標(bond’s price sensitivity to changes in yields),意指債券殖利率每變動1個百分點,估計債券價格相應的變化。

種類

  1. 收益率久期(Yield duration):衡量債券價格相當於其自身收益率(own yield-to-maturity)變化的敏感程度,這些債券未來的現金流相對是比較確定的(cash flows are certain)
  2. 收益曲線久期(curve duration):衡量債券價格相對於基準殖利率曲線(benchmark yield curve) 變化的敏感程度,這些債券未來現金流的確定性相對較差(less certain underlying cash flows)

比較

存續期間與債券的年期(Maturity)是不同的概念

存續期間家族相關概念

存續期間(Duration)中分為以Yield-based以及Curve-based兩大類去衡量利率風險(interest Rate Risk)。

Yield-Based

  1. MacDur麥考列久期(Macaulay duration)
    1. Duration Gap久期缺口
  2. ModDur修正久期(modified duration)
    1. ModDur&MacDur
    2. Money Duration美元久期
      1. PVBP基點價值(Price Value of Basis Point)
  3. 凸度convexity

Curve-Based

收益曲線久期(curve duration)

  1. Effective Duration有效久期
  2. 關鍵利率久期

你好,我是蔡至誠PG,《阿爾發證券投顧》教育長,《我畢業五年,用ETF賺到400萬》作者,《提早五年退休:PG 財經個人財務調配術》講師。

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