到底要買共同基金還是買指數型基金、ETF呢？本文將引用台灣大學財務金融系（所）的研究，將國內共同基金經理人歷年（2005年至今）的表現與被動追蹤指數、代表台灣股票市場市值前50大的公司之「元大台灣卓越50」（0050）比較。
並期盼利用比較之方式，解讀在市場上究竟是站著不動，以被動式之投資方式較容易獲勝，抑或努力選擇操作策略比較有用？
將股票型基金與大盤做比較
統計對象為174檔國內股票型基金的平均，再與大盤（加權股價報酬指數）、0050（元大台灣卓越50）做比較，為了方便統計，比較期間為2005年至2017年12月，共計統計年數為13年。
2005年至2017年，共同基金平均之年化報酬並未超越大盤績效以及被動追蹤市值前50大之指數型ETF，以下為基金整體以及大盤加權年化報酬之詳細數據。
- 共同基金平均年化報酬：7.93%。
- 0050年化報酬：8.18%。
- 大盤（加權股價報酬指數）年化報酬：8.28%。
將之比較，整理基金出現了略為落後的結果，共同基金整體年化報酬「落後大盤」0.35%，共同基金整體年化報酬「超越0050」：0.01%。
13年中，共同基金報酬有個4年度超越大盤報酬，餘9個年度落後大盤，分別為：2005年、2013年、2015年，以及2017年。
13年中，共同基金平均報酬有6年超越0050年度，餘7年落後0050指數：2005、2007、2009、2013、2015、2017年。
此期間，主動型選股之共同基金並未大幅超越大盤報酬，另外，依據歷史數據挑選未來報酬表現最佳之共同基金，此方法未必有效，從2005年至2017年，每年報酬率最高之股票型共同基金皆不相同：
- 中興中小型
- 德信大發
- 安泰ING台灣高股息
- 台灣工銀中國通
- 日盛小而美
- 凱基台灣精五門
- 統一大滿貫
- 華頓中小型
- 復華全方位
- 富邦台灣科技ETF
- 台新中國通
- 元大台灣50單日正向2倍
- 復華數位經濟
雖然說共同基金落後的情形並未很嚴重，但從這次的結果來看，經理人的選股策略並沒有用，至少依統計數據是看不出來有何用途。圖表網頁版連結：前往觀看
投資人付出1.5%以上的費用，得到的卻是一個比費用0.4%左右的ETF相差不多的結果，從這次的比較來看，再次證明了《漫步華爾街》這本書提到的幾點概念：
投資專家未必比較強
股票市場是隨機的，未來的變化難以預測。
「隨機漫步」應用於股票市場就是指短期價格變動是無法預期的，盈餘、顧問、圖表模型都沒有用處。
作者伯頓‧墨基爾（Burton Malkiel）依據該理論，請投資專家等於請猴子幫你挑組合，是沒有任何用處的。
從2005年開始至今，經理人幫你避免股市下跌、買在上漲前的結果是更差的，被動參與市場反而勝出。
擇時進出不容易辦到
擇時進出，在上漲前買進，再下跌前賣出，試圖增加報酬，減少損失是許多投資人努力學習的，但這容易辦到嗎？
引用先鋒投資集團（Vanguard Group）創辦人，約和‧柏格（John Bogle）的話：
「在這行三十年來，我從未看過任何人實施隨勢操作成功，認識的人當中也沒人知道有這種例子。
我的感覺是，試圖擇時操作不但不會增加投資價值，反而可能適得其反。」
可以考慮採取指數化投資
由於採取錯誤的股市策略，大部分投資人都是自己打敗自己，因此投資人可以考慮採取被動長期投資指數的方法（Buy-and-hold indexing approach）。
得知道，沒有保證致富的捷徑，世界上只有承擔較高風險（或是犧牲一些流動性）才能得到較高報酬。
能忍受多少的風險，取決於你今晚是否能安穩入睡。