基金怎麼樣贏過大盤？
有兩種方式，一種是透過投資策略的選擇創造超額收益，一種是從行銷面向，選擇比較偏頗的基準指數去做對比。
如果以台股基金在評估的話，需要注意的是選擇「台灣加權報酬指數」還是「台灣加權報酬指數」。
加權報酬指數（含息）是假定把配息做再投資，對投資人能創造的報酬。
而「加權股價指數」因為沒有計算股票除權息（配股、配息、再投資報酬等），比較沒辦法反應台股市場的報酬率。
如果基金是以沒有還配息報酬率的「股價指數」去做對比，很容易營造出基金報酬勝過大盤的假象。
舉例來說，台大張森林教授從TEJ資料庫下載了群益馬拉松基金的淨值和台灣加權報酬指數的日資料。
台灣加權報酬指數從2003年1月2日開始編制，資料期間是2003年1月2日到2021年9月8日（約18年9個月的資料）。
在這段期間，群益馬拉松基金的報酬率為520.6%，而台灣加權報酬指數的報酬率為654.35%。
可以看出，群益馬拉松基金的績效比大盤的報酬還要差，而且從下圖也可以觀察到群益馬拉松基金的風險也比較大（價格波動高）。
雖然主動式操作的基金訴求在於長期勝過大盤，但從上面這段情形我發現不論在短中長期的績效表現，基金都未必能明顯優於緊貼指數的ETF及被動式基金。
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