John Bogle逝世新聞彙整:活在當下,回復對生命的熱情

【煉金術】股神的英雄--約翰.柏格 毋須喪炒1球也能滾出760萬

心法一、㨂中好股    猶如草堆中找一根針

柏格指出​「與其在草堆裡找一根針,不如將整個草堆都買下來!」

他的理由是,在股價爆炸性增長之前,投資者其實很難事先找到市場上隱藏中的「寶藏」,如Google,Apple或Twitter,而且又有下錯股的風險。

因此,柏格建議投資者應該忘記在草堆中找尋細小的「針」(個別股票),而是整個草堆(指數基金)買下,優點是對整個市場或行業進行投資,可以減少揀選個股的風險,表現與大市同步。

心法二、股市有回歸平均值的特性

約翰.柏格指出,回顧上個世紀﹙1901年至2001年﹚的美股市場,每年實際回報率(經通脹調整後)平均為6.6%,但過程中每年的回報表現卻十分極端,10年期回報率最高可以達到15%,但也有時段的回報率低至2%以下,甚至是負數。

不同時期出現不同的回報率,部分原因是經濟周期中,會有經濟繁榮和蕭條,影響到股市波動。

另外,投資者情緒亦是另一個因素,有時候投資者的「貪婪」導致他們對股票估值估得過高,但有時候「恐懼」又引致他們用很悲觀的眼光來為股票做估值。外圍經濟及投資理非理性情緒的結合構成股市回報。

經濟表現反映於投資回報(盈利和股息)中,投資者情緒則反映在投機回報之中(影響市盈率的變動)。

約翰.柏格指出,在統計的一個世紀,實質投資回報為6.5%,佔了市場回報6.6%的絕大部份,而投機回報只有0.1%。

柏格指出,投機回報短期內推動市場,但長遠投資回報才是關鍵,所以即使有時股市大起大落,但最終建基於經濟現實,有回歸平均值的特性。

心法三、「時間是你的朋友」

柏格提醒投資者「時間是你的朋友,衝動是你的敵人」。

他建議個人投資者應遠離因衝動而出現的投資,因為投資者不可能從每一筆交易都有錢賺,過於魯莽的決定會招致損失。柏格建議投資者每次都要做足功課,而不是一次過大手入市購買股票。

心法四、每年回報率7.5%已夠 「複息」威力助你變富翁

柏格提醒指數型基金不會令投資者「一夜致富」,投資者也不要抱有「快速變得富有」的幻想。

指數基金之父 John Bogle 離世 巴菲特:英雄,貢獻無人能及

「股神」巴菲特兩年前向巴郡投資者發出信件,大讚 Bogle 為美國數以百萬投資者累積更多財產,

「他是投資者和我的英雄。」

巴菲特甚至說,如果要立一座雕像,紀念為美國投資界貢獻最多的一位,毫無疑問,應當是 John Bogle。

「大多數華爾街(基金經理)專注如何收取更多收費。」

巴菲特說,Bogle 做法恰恰相反,他的第一位是投資者。

Bogle 創立的領航基金,開創指數基金的先河,讓普羅大眾投資低收費的基金。Bogle 與巴菲特的投資理念相似,主張穩健的長期投資,避免追逐短期利潤。

Bogle 曾說,領航的指數基金,長遠能夠跑贏絕大部分主動基金,原因是管理費較低、以及交易費較少。

Bogle 壓低管理費,無疑衝擊着基金同業,令他成為業界「異類」。股神畢菲特也說過, Bogle 創業的早期,曾被基金界取笑。

但成績說明一切,根據領航資料,自 1984 起計,市場上少於一半由主動管理、投資多個行業的美股基金的成績,能夠跑贏領航的美股 500 指數基金。

Bogle 奉行的投資理念,可以用他一句說話總結:

就是收費舉足輕重,不用支出的金錢,會留在你的口袋(In investing, you get what you don’t pay for. Costs matter. )。

壓低開支,有利於賺取長期投資指數基金的複式回報,他認為,聰明的投資者,應有自知之明,知道自己不能永遠跑贏大市。

送報生變基金之神 先鋒集團創辦人柏格逝世

1974年,柏格45歲時創辦先鋒集團,隔年推出知名的「先鋒500指數基金」,曾被同行戲稱是「笨蛋柏格的把戲」(Bogle’s Folly),如今已是全球資產規模最大的基金,柏格本人被巴菲特奉為「英雄」。

柏格1929年出生於新澤西州,連他共有3兄弟。當時美股崩跌造成的大蕭條,害父親失去工作,1家人失去衣食無虞的生活投靠母親娘家,因此柏格很小就必須出外打工,幼時做過送報生、餐廳服務員,也顧過冰淇淋攤還保齡球館。

儘管家境不好,柏格的母親仍希望孩子接受良好教育,並送3兄弟去讀學費昂貴的寄宿學校布萊爾中學(Blair Academy)。

《財星》雜誌將柏格譽為20世紀投資界的4個巨人之1,《時代》雜誌也將他選為百大最有權力及影響力人物。

巴菲特只比柏格小1歲,但一直以來都十分推崇柏格。他曾在2017年致波克夏海瑟威(BERKSHIRE HATHAWAY)股東信中說:

「若要豎立一座雕像來表彰對美國投資人貢獻最多的人,這個人非柏格莫屬。」

信中提到,柏格創設低成本指數基金,不像其他資產管理業者藉高昂收費為自身賺進大把錢財,柏格在早年經常因此被同業嘲笑。如今事實證明柏格幫助數以百萬計的投資人賺取到更佳回報,

「他是這些人和我的英雄。」

指數型基金之父柏格辭世 他預測:美股、債陷入4%以下低回報率

美國先鋒集團(Vanguard Group)創辦人、指數型基金之父伯格(Jack Bogle)16日過世,享壽89歲,而他曾在2017年底接受專訪時,大膽對2018年和未來多年的全球市場給出了5大預測,認為美股和美債市場會進入一個相對低回報的時期,其相關言論再度引起關注。

《CNBC》報導,伯格首先認為,美國市場相比全球市場來說更加安全,認為未來10年不存在比美國更好的市場,美國公司具有創新和企業家精神,長期來看,在美國以外市場的回報率不能保證很好。

而「晨星」( Morningstar)公司的數據證明了伯格的觀點,指出標普500過去10年平均年化回報率8.04%,但明晟MSCI新興市場同期回報率僅1.73%,去掉美國、加拿大指數的MSCI EAFE僅有2.01%。

伯格採用企業盈利增長加股利收益率的投資回報,以及與股票估值相關的投機回報,認為美股將進入1個相對較低的回報期,在未來10年左右,每年回報約為4%,而不是過去幾10年來動輒10%。

再來,伯格點出未來10年債券組合回報率為3.1%,他基於50%的美國10年期國債,目前收益率為2.2%,還有50%的長期投資級公司債券,目前收益率為3.9%來估計。不過3.1%的回報率,卻是低於歷史均值。

伯格同時認為主動投資會因低回報率承壓,指出典型的主動投資股票基金與指數型基金管理費的差異,可能會使75%股票與25%債券的主動投資組合回報率,反而低於25%股票與75%債券的指數型組合。

【Jack Bogle逝世】指數基金之父 給年輕人的5個致富建議

Bogle患病後體會規律生活的重要,他於31歲時首次出現心臟劇痛,後來醫生診斷他患有先天性心臟病,指其右心室發育不良。

在他的工作時間裡,他同時遭受到心律不正的折磨,更曾令他精神崩潰。

患心臟病令他明白到,每個人都有機會被挫折打敗,最重要是找到自己的生活規律,知道自己想要怎樣的人生。他以自己患病及投資的經驗,給予了年輕人5個致富建議。

要成為企業家,就要準備好冒險。

創業是個高風險、高回報的行動。

他指出,作為一個企業家,就難與其他年輕人一樣可以有穩定的儲蓄。

因為當你選擇了創業,就要承受有機會一無所有的風險。但一旦你的企業成功,所得的回報將會遠超出想像。

努力奮鬥,它不會傷害你。

Jack Bogle從來都沒有想過要把工作及生活平衡。

他提到當他1996年進行心臟移植手術後,第一時間就想開始工作。

他以此勸勉年輕人,要成功就不要介意工作時間長一點,做事時要更勤力及更聰明一點。

找一間對的公司,即使該職位不適合你。

只要你進入了一間對的公司,就會迎來更多機會。

他表示,他由一開始亦是由低做起,無怨無悔,直到1975年被威靈頓基金(Wellington Funds)裁員後,才創辦了領航集團(Vanguard)。

他認為,未來科技會改變整個職場,公司會更容易以科技取代員工,但年輕人亦有更多機會去創業。

投資要有規律

他推薦年輕人可以定期買入指數基金作投資。

他認為,一旦定期買入指數基金後,就可以等待回報,這樣可以減少錯誤,令你成為最終的贏家。

活在當下

人生如戲

Jack Bogle以自己的患病經驗勸勉年輕人,人生如戲,正如他要在65歲的高齡進行心臟移植手術那樣,而他總是堅持要回復對生命的熱情。

Jack Bogle的醫生曾形容,Bogle對生命及工作的態度是完全一致,同樣全心全意地投資在生命及工作上。

【Jack Bogle訪問】指數基金之父親述領航誕生前因:「我幾乎摧毁舊公司」

1970年代美股股災時遭受滑鐵盧,Bogle回首當年:「我幾乎摧毁了公司。」

大市飽歷股災,基金表現乏善可陳,他最終因與TDPL負責人的管理糾紛,1974年被撤職。

Bogle形容那是「只有瘋子才會在這個時候創業」的年份,「大市才從高位跌了5成,這是投資的好時機,但也是向投資銷售的壞時間」。

「領航第一份商業大計是一張白紙,我們首要任務是在第一天活下去,然後是在第二天再活下來。我不想令家人失望。」

Bogle就以英國海軍在1798年尼羅河戰役中旗艦的名字來命名公司,認為領航這個名稱帶有領導及進步的意思,並稱同事為「船員」。

他決定做市場沒有出現過的事情,成立基金投資者即公司股東的架構,推出沒有基金經理的基金-指數基金。

他認為,主動基金管理可以在一年賺大錢,也可另一年蝕很多錢,表現將回歸中值,何不以追蹤指數,以低成本、為股東賺錢的基金經營。

指數基金之父John Bogle逝世終年89歲 曾獲巴菲特譽為「英雄」

指數基金之父、領航(Vanguard)基金創辦人約翰.柏格﹙John Bogle)周三﹙16日﹚在賓夕法尼亞州逝世,終年89歲。

領航於官方網頁宣布了John Bogle辭世的消息,形容他在美國投資界擁有近乎傳奇性的地位,於兩方面取得了巨大的成就。

一方面,為個人投資者引入首隻指數互惠基金,由最初受到質疑到取得度泛認受性;另一方面,將互惠型基金的成本壓低。

柏格於1974年創立領航基金,兩年後﹙1976年﹚創立全球第一個指數基金(Index Fund),以低廉投資成本吸引個人投資者,起初遭到同業看輕,戲稱做法十分「不美國」。不過,領航基金卻愈做愈大,目前管理資產規模已達到5.1萬億美元,其中指數基金佔了逾7成。

股神巴菲特直言,他認為最好的投資,就是長時間持續地買入低成本的指數型基金,形容柏格為他心中的英雄。

2019-01-21T10:41:11+00:00一月 21st, 2019|心得筆記, 文章總數|

有什麼想說的呢?

DON’T MISS OUT!
免費訂閱電子報
知識不漏接
訂閱
試試看,你可以隨時取消訂閱!
close-link