Man in a hazardous situation Free Vector

許多人都說:「股票很危險,最後都是賠錢的下場,所以為了你好,我建議你不要投資,定存就好,或是買房子,穩定收租金,繳完房貸房子是自己的。」

的確,投資股票有風險,真的很危險。

股票本身就比債券或現金等投資工具更具波動性。

這是因為當公司業績下滑、或是其他風險發生時,第一個受到造成損失是股權所有者,而債券所有者是最後一個。

債券持有人可以得到合約上承諾支付的利息(contractually promised a stated payment),而股權持有人只擁有對未來收益的權力。

還有,公司未來產生的收益以及公司如何使用淨利,不是投資者所能掌握。

雖然可以依據公司所處的產業、週期,以及一些數據,推估未來的收益,但市場上仍然瞬息萬變,總有無法預期的事情發生,市場具有高度的不確定性。

因此,公司用預期的更高或潛在的回報吸引投資人,讓股票投資者願意共同參與公司不確定的未來。

以美國為例,通常投資人部位持有100%股票,過去91年間,年度最高報酬是54.2%,最低則是-43.1%。

但不投資股票,那我減少持股就好了吧?

配置100%股票部位太危險了,那我們加入一點債券好了。

下圖顯示了擁有股票的短期風險:即使只持有50%股票的投資組合在一年之中也會損失超過資產總值的22%。

為什麼不簡單地將使用低風險投資將損失的可能性降至最低?

仔細想想,轉身不面對股票的風險,真的安全嗎?

恐怕不是。

因為試圖通過投資更穩定但回報較低的資產(如美國國庫券 U.S. Treasury bills)來逃避與股票投資相關的市場波動,可能會將投資組合暴露於其他更長期風險(longer-term risks)。

收益不足風險(shortfall risk)

其中一個風險是機會成本(opportunity cost),更常稱為收益不足風險(shortfall risk)。

由於投資組合缺乏具有較高潛在回報的投資,資產可能無法持續增長,無法滿足長期目標。

預期年化報酬不足,可能需要一個不切實際的儲蓄水準,儲蓄相當大的金額,因為投資者更迫切要求收入或現金流量,用以支付未來的支出(例如養老基金)。

通貨膨脹(inflation)

另一個風險是通貨膨脹(inflation)。

投資組合可能不會像價格上漲一樣快,所以投資者隨著時間流逝,漸漸失去購買力。

對於長期目標,通貨膨脹對於資產特別有害,因為它的影響是長期性的存在。

例如,2009年Bennyhoff的研究顯示,平均30年3%的通貨膨脹率,將使投資組合的購買力下降超過50%。

對於預期投資時間較長的人來說,通貨膨脹風險實際上可能超過市場風險,往往需要分配適當的資產進行投資(如股票)。

小結

美國過去的資料顯示,1871年12月31日到1992年12月31日的報酬率,股市年化報酬率有8.8%,感覺不錯?

如果考量通貨膨脹率,股市年化報酬率有6.5%。

因此,即使股票投資很危險,也請考慮採取分散式的投資,依據你風險承受的程度,決定你的持股比例。
即使股市不會侵蝕你的資產,還有其他因素會侵蝕你的購買力。

多看看,選擇適合自己的方式,以確保未來的生活、未來的購買力。