海外券商TD ameritrade於2017年10月16日宣布大幅度更新其免費交易ETF優惠,增加原有免傭金交易ETF數量三倍,由101支增加為296支,增加部分自隔日(17日)生效,減少部分自11月21日起生效。
依據新聞稿提供之資訊,本次改變係
依據客戶要求提供更多元、高品質之免傭金交易ETF(Clients asked us for greater choice and a wider variety of high-quality, commission-free ETFs)。
TD指出,其志在成為最大免傭金交易ETF平台提供者,未來將主打產業中數個規模龐大的ETF發行商所發行的ETF,並提供投資人多元策略的選擇,藉以讓投資人建構量身打造的投資組合。
根據Investment Company Institute的研究,綜觀整個產業截至2016年底,全美1716檔ETF市場達2.52兆美元,是自2007年以來的三倍有餘。
ETFGI的研究,ETF今(2017)年至8月底吸引了將近30億美元的資金流入,年成長21%。
通過本次更新計畫,投資人可以免費投資以下發行商所發行之部分ETF:
AGFiQ
QuantShares
First Trust Portfolios
iShares ETFs
J.P. Morgan Asset Management
PowerShares by Invesco
ProShares
State Street Global Advisors
WisdomTree
遭移除之ETF
此外對於被動投資人影響較大為部分ETF遭移除免傭金交易之名單,現有Vanguard的32支ETF遭移除,請參考移除名單,自2017/11/21生效後,交易上述ETF產品,TD將收取基本的交易手續費。
國人常用ETF如下:
債券類為SHY、LQD、TLT、IEI、AGG 、TIP 、JNK、BWX、EDV、BIV、BLV、BSV、BND等等。
股票為FXI、IVV、VIG、VIG、VEU、VSS、VEA、VWO、VGK、VYM、VNQ、VTI、VT等等。
債券相關ETF介紹如下:
TIP:iShares抗通膨債券ETF
JNK:SPDR彭博巴克萊高收益債ETF
BSV:Vanguard短期債券ETF
BLV:Vanguard長期債券ETF
股票相關ETF介紹如下
FXI:iShares中國大型股ETF
VTI:Vanguard整體股市ETF
VIG:Vanguard股利增值ETF
VYM:Vanguard高股利收益ETF
替代方案參考示意圖
替代方案 | 股票型ETF
根據PTT網友luaniu提供:參考
可用 SPTM (SPDRR Portfolio Total Stock Market ETF)取代 VTI,持股 2264支、費用 0.03%
可用 SPDW(SPDR® Portfolio World ex-US ETF) 取代 VEU,持股1538隻、費用0.04%
可用 SPEM(SPDR® Portfolio Emerging Markets ETF)取代 VWO,持股1247隻、費用 0.11%
SPLG (美國大型股) 費用 0.03%
SPMD (美國中型股) 費用0.05%
SPSM (美國小型股) 費用 0.05%
債券型ETF替代方案
可用 SPAB (SPDR® Portfolio Aggregate Bond ETF) 取代 BND,費用0.04%
SPIB (中期公司債) 費用 0.07%
SPLB (長期公司債) 費用 0.07%
SPSB (短期公司債) 費用 0.07%
SPTL (長債) 費用 0.06%
SPTS (短債) 費用 0.06%
房地產ETF替代方案
REET 全世界房地產 ETF 費用 0.14%
USRT 美國房地產 ETF 費用 0.08%
(其他方案更新中)
變更後手續費成本試算
提醒:約略估計僅供參考,實際下單金額請自行估算。
影響
結論如同我先前分析文章(參考)
投資人應該著眼於自身買賣頻率以及買賣的標的上。正確的觀念是可能地減少買進賣出的頻率能節省手續費,而選擇低總開銷費用的ETF亦或指數型基金能減少每年被扣除的獲利
對於採用大量ETF建構投資組合之投資人有很大的影響,採用ETF數量越多,手續費增加越多。
經過本次改變後,策略型ETF有大幅度增加的趨勢,TD如此的政策對於單純追蹤市場指數之投資人並不友善,採用投資VTI、VT之投資人不如以往能享有免交易手續費之優勢,但對於欲採取多元化投資策略之朋友便能從中獲益,此外,其他ETF發行商亦能從中獲益。
保持簡單的投資組合(VT+BND或是AOA),拉長定期定額投入的頻率,例如每月調整為每季、每年投資一次,配合拉長整體投資時間架構的方式,都能有效降地手續費的成本。
雖然在TD需付出手續費,但部分ETF自動退稅的功能仍然相當吸引人,對於投資金額較高的投資人,TD主動退稅的優勢仍然很大,是否轉換券商可以稍微將節省的手續費與自動退稅的金額相比較,以BND為例,只要「配息金額的25%」有超過手續費,自動退稅之就比節省手續費有優勢。
BND預扣配息30%,歷年債券自動退稅比率約85%,也就是退回的金額是:
「配息金額× 30%× 85%」= 「配息金額× 25%」= 「本金× 殖利率× 25%」
只要自動退稅金額大於手續費,TD仍有一定優勢。
如果曾經自行申請退稅,TD沒有任何優勢。但對未曾申請、懶得申請的人、英文不好的人,有自動退稅的好處是可以節省自行申請退稅會有的成本,金錢成本包含國際郵件費用、申請ITIN要用的護照影本與正本相符文件的費用。
時間成本方面,這些申請通常會耗時兩三個月,還要事前瞭解怎麼填那些英文表格。
收到支票後,如果不打算存入美國券商帳戶,支票要兌換成現金還要「光票託收」的費用,以台灣銀行為例,每筆按照票面金額0.05%折算新台幣計收(最低新台幣200元,最高新台幣800元)。
本次優惠改變,一來一往,其他手續費更低的券商如Firstrade第一證券、IB盈透證券、Charles Schwab嘉信理財會更吸引人,對於定期定額、細部配置投資Vanguard ETF的投資人,因為成本提高很多,TD的吸引力將不如以往,剩練習英文跟自動退稅XD。
資產金額大於10萬美元上,使用IB成本最為低廉,下單每股只要0.005美元,最低1美元。
資產金額小於10萬美元,使用Firstrade、Charles Schwab或是複委託較為划算。
因此券商之選擇回歸到最基礎之「服務」,你喜歡券商哪些特色,便使用適合自己的券商。
從本次轉變,我們可以看到世界不停的在轉變,券商優惠政策並非永久不變,但是基本的投資原則不變,分散投資、選擇低成本的ETF、追隨全市場指數、資產配置,注意風險等等,也是該堅持的。
問答Q&A
問題1:TD更改ETF後是否要採用新方案的ETF,例如SPDR、iShares等等?
答:
雖然TD提供的其他免手續費ETF琳瑯滿目,我個人仍是優先選擇Vanguard,原因回歸到理念─公司的品格很重要。
再者,相較於其他公司,我更了解Vanguard發展的過程,ETF只是工具,我看中的是投資理念。
ETF發行商很多?為什麼Vanguard?參考先前撰文《先鋒集團(Vanguard Group)如何保護基金持有人的利益?》
如果你持有Vanguard公司的基金,你就是Vanguard的股東,透過此種制度,Vanguard將基金持有人的利益與公司股東利益綁在一起。
Vanguard設計讓基金資產收購了基金公司股東的股份,讓基金持有人成為基金的股東,公司按成本經營,只為基金持有人服務,也沒有設計管理費的概念,更避免將預算使用在廣告與促銷。
對於Vanguard,我們永遠是第一順位,因此我思考的邏輯是:如何用最低成本投資Vanguard的指數型商品。
此外,投資ETF除了總開銷費用外,仍須考量流動性問題,也就是這個ETF好不好買賣。
交易量大,代表越多次買賣的發生,價差較小,價差就是買賣方開價的差距。
規模問題也需考慮,投資規模太小的ETF可能慘遭清算。
值得思考的是當Vanguard不在免費交易時,你就不買了嗎?
1988年當時,先鋒面對的對手更為強大,在動盪的暴跌市場中,許多投資人贖回了部分基金,其中大多數都有投機傾向,這些人與先鋒的理念相悖。
約翰‧柏格(John Bogle)當時認為:
「扣除掉這些人,才是我們真正的夥伴,才是貨真價實的股東,在1988年之際,人數大約有180萬人。」
因此,這一次是投資人對於Vanguard產品忠誠度的測試,你是否願意留在Vanguard?
還是隨波逐流,不停地更換ETF?(參考先鋒集團逆勢成長的歷史(1986-1990))
問題2:我先前投資免手續費ETF之後股息再投資(Dividend Reinvestment Plan (DRIP) 要付費嗎?
答:
不用,股息再投資是海外券商的免費服務,國內複委託正在研議中。
官方正式回覆如下:
我們的股息再投資計畫完全免費,參與本計畫您不需為任何所投資的股票、ETF付出任何費用。
Our Dividend Reinvestment Plan (DRIP) is completely free, so there are no charges to have your dividends reinvested back into any stock or ETF that you own!
問題3:TD ameritrade要換Firstrade嗎?
答:
TD ameritrade每筆手續費為$6.95(USD),
Firstrade每筆手續費為$2.95(USD)。
先比較手續費的差異,參考公式:
「交易手續費價差 × 投資標的數 × 每年買進次數」。
「(6.95-2.95) × 2 × 1 」=「4 × 2 × 1 」= 8(USD)。
服務差異,TD ameritrade全英文介面無中文介面、有自動退稅,Firstrade有中文介面、資產走勢圖。
此外兩者顏色不一樣,TD ameritrade是綠色的,Firstrade則為藍色。
問題4:自動退稅的效益足夠讓你留在TD ameritrade嗎?
答:
自動退稅方面,假設BND自動退稅預扣稅額的85%。
「自動退稅金額」> 「手續費差異」?
「自動退稅金額」=「本金 × 殖利率 × 30% × 預估退稅百分比」。
假設投資「BND」30,000(USD),每年配息約「30,000 × 2%」=「600」。
預扣稅額=「600 × 30%」=「180」。
預估自動退稅=「180 × 85% 」=「153(USD)」。
同理,只要投資BND金額大於784(USD),自動退稅即超過TD ameritrade轉Firstrade省下的手續費。
「本金 × 2% × 30% × 85%」> 4
「本金」> 4 ÷ 2% ÷ 30% ÷ 85%
「本金」> 784(USD)。
請問-問題4:自動退稅的效益足夠讓你留在TD ameritrade嗎?
可適用於FT券商嗎?亦即FT券商能有此效益嗎?
目前所使用的券商對筆者來說已足夠,暫時無需要另開券商。
抱歉,因為沒使用過Firstrade因此無法給予建議,不過Firstrade提供中文介面、快速的開戶流程,對於剛接觸海外券商的投資朋友來說非常友善,而且價格非常威猛的便宜。
請問,一年一買單一ETF如AOA,在TD買AOA不是免佣金的嗎?費用應該只有電匯的20美金,還是只是舉例在TM買一支的手續費是6.95而已?謝謝回答
Lulu你好:
已經更正舉例的ETF,試算主要是在表達購買ETF的數量。
AOA在TD屬免傭金交易的ETF,改為須付手續費的ETF。