加州大學的 Barber 和 Odean學者分析美國大型網路證券商 嘉信理財（Charles Schwab）在 1991-1996 這6 年多 6 萬 6,465 個的活躍交易賬戶，將最後的結果分享在《Trading Is Hazardous to Your Wealth：The Common Stock Investment Performance of Individual Investors》這份報告。
在這些人當中，最頻繁交易的投資人賺到了 11.4 %的報酬率，然而與之對比的整體股票市場的平均卻是更高的 17.9 %，投資人平均賺到的報酬是 16.4 %。
下圖最左邊起算1-5表示交易頻率由左至右越來越高，但是投資人實拿的報酬率卻越少（黑色）。
灰色是投資人的週轉率，周轉率越高，代表投資組合改變的越頻繁，投資持有的時間就越短。
最右邊為標普五百的指數基金，也代表整體市場的大盤。
從這張圖我們可以看到，如果我們交易的頻率越不頻繁，那麼其實績效就越高。
這也是投資市場有趣之處，投資人越是什麼都不做，最後得到的反而越多。
你好，我是蔡至誠PG，任職於《阿爾發證券投顧》投資事業處，《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者，《提早五年退休：PG 財經個人財務調配術》講師。