在去年大家最常討論的是ARKK這一檔ETF，他的表現一枝獨秀。
在2020年，各市場表現：
- 全球股市（VT）：15.74%
- 美國股市（VTI）：20.04%
- 已開發市場（VEA）：9.52%
- 全球中小型（VSS）：11.08%
- 美國不動產（VNQ）：-3.33%
- 全球不動產（VNQI）：-7.45%
- 新興主動型（ARKK）：150.57%
第一名的是主動型操作的ARKK，最後是因為疫情因素受影響的全球不動產。
一年150%的超高回報，給它的經理人Catherine D. Wood（凱瑟琳伍德）被冠上「女股神」、「女巴菲特」的稱號。
到了2021年，是否能持續戰勝市場？
看今年YTD（截至2021年5月13日），我們追蹤的各市場表現：
- 全球股市（VT）：7.63%
- 美國股市（VTI）：9.61%
- 已開發市場（VEA）：6.52%
- 全球中小型（VSS）：7.34%
- 美國不動產（VNQ）：16.14%
- 全球不動產（VNQI）：5.43%
- 新興主動型（ARKK）：-18.06%
原本是去年第一名的ARKK，到了今年在全球正報酬的情況下繳出了負報酬（-18.06%），美國不動產反而變成第一名（16.14%）。
金融市場上，有種神秘、強大的力量將去年較好的資產拉下來，把去年不好的資產推升上來，這種力量叫做「均值回歸」（Regression to the mean）。
它的意思是，「好還要更好」只是「異常表現」，最後還是會回到平均水準，表現愈極端，均值迴歸幅度愈大。
在我們辦公室就有這個小玩具─高爾頓版，被戲稱為「台版金融業小鋼珠」，講的便是這個道理。
這給我們什麼啟示呢？
不要過度相信好還會更好
許多朋友依靠基金歷史績效選擇，這是有效的嗎？
著名的先鋒領航投資集團做過統計比較「追漲停損」、以及「買進持有」兩種策略的差別。
針對的是美國市場：他們先找出從2004—2006年三年里回報超過平均值的基金並且買入。
然後，在接下來的每一年里，只要某只基金的過去三年的回報跌到了平均值以下，就把它賣出，然後買入表現最好的20只基金。
最後，來統計從2004年到2013年十年里這種投資方法的回報。
作為對照，另一邊的投資策略是：隨便投資一些基金，除非這只基金被被清算，否則堅決不賣出。
先鋒領航投資集團統計了兩種投資策略的各種可能情況，最後發現：
無論你是買成長股、價值股、大盤股、小盤股，甚至混合股，只根據歷史業績好壞來判斷一隻基金可不可靠，那回報一定是不如買入持有不動，不瞎折騰的策略，而且平均差距有2~3個百分點。
不要輕信好還會更好，不要輕信特殊事件，在金融市場中並沒有絕對的事情，熱門的基金或是過去的績效不應該成為投資的理由。
後照鏡固然重要，但是前面的路也要看。
你好，我是蔡至誠PG，《阿爾發證券投顧》教育長，《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者，《提早五年退休：PG 財經個人財務調配術》講師。
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