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ARKK買了嗎?熱門的投資項目真好嗎?

在去年大家最常討論的是ARKK這一檔ETF,他的表現一枝獨秀。

在2020年,各市場表現:

  1. 全球股市(VT):15.74%
  2. 美國股市(VTI):20.04%
  3. 已開發市場(VEA):9.52%
  4. 全球中小型(VSS):11.08%
  5. 美國不動產(VNQ):-3.33%
  6. 全球不動產(VNQI):-7.45%
  7. 新興主動型(ARKK):150.57%

第一名的是主動型操作的ARKK,最後是因為疫情因素受影響的全球不動產。

資料來源:Morningstar,資料日期:2020/1/1-2020/12/31

一年150%的超高回報,給它的經理人Catherine D. Wood(凱瑟琳伍德)被冠上「女股神」、「女巴菲特」的稱號。

高報酬ETF打敗美國大盤:凱瑟琳伍德
Catherine D. Wood(凱瑟琳伍德)

到了2021年,是否能持續戰勝市場?

看今年YTD(截至2021年5月13日),我們追蹤的各市場表現:

  • 全球股市(VT):7.63%
  • 美國股市(VTI):9.61%
  • 已開發市場(VEA):6.52%
  • 全球中小型(VSS):7.34%
  • 美國不動產(VNQ):16.14%
  • 全球不動產(VNQI):5.43%
  • 新興主動型(ARKK):-18.06%

原本是去年第一名的ARKK,到了今年在全球正報酬的情況下繳出了負報酬(-18.06%),美國不動產反而變成第一名(16.14%)。

資料來源:Morningstar,資料日期:2021/1/1-2021/5/13

金融市場上,有種神秘、強大的力量將去年較好的資產拉下來,把去年不好的資產推升上來,這種力量叫做「均值回歸」(Regression to the mean)。

它的意思是,「好還要更好」只是「異常表現」,最後還是會回到平均水準,表現愈極端,均值迴歸幅度愈大。

在我們辦公室就有這個小玩具─高爾頓版,被戲稱為「台版金融業小鋼珠」,講的便是這個道理。

這給我們什麼啟示呢?

不要過度相信好還會更好

許多朋友依靠基金歷史績效選擇,這是有效的嗎?

著名的先鋒領航投資集團做過統計比較「追漲停損」、以及「買進持有」兩種策略的差別。

針對的是美國市場:他們先找出從2004—2006年三年里回報超過平均值的基金並且買入。

然後,在接下來的每一年里,只要某只基金的過去三年的回報跌到了平均值以下,就把它賣出,然後買入表現最好的20只基金。

最後,來統計從2004年到2013年十年里這種投資方法的回報。

作為對照,另一邊的投資策略是:隨便投資一些基金,除非這只基金被被清算,否則堅決不賣出。

先鋒領航投資集團統計了兩種投資策略的各種可能情況,最後發現:

無論你是買成長股、價值股、大盤股、小盤股,甚至混合股,只根據歷史業績好壞來判斷一隻基金可不可靠,那回報一定是不如買入持有不動,不瞎折騰的策略,而且平均差距有2~3個百分點。

不要輕信好還會更好,不要輕信特殊事件,在金融市場中並沒有絕對的事情,熱門的基金或是過去的績效不應該成為投資的理由。

後照鏡固然重要,但是前面的路也要看。


感謝閱讀這篇文章,PG在28歲離開警察職務,現任阿爾發投顧的財務顧問協理,管理9位數資產。

目前經營「PG財經筆記」、「PG讀書會」,分享關於理財規劃、金融市場以及投資者心理、100本精品好書音頻等內容。

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PG財經筆記是一個專注在財富管理、投資、金融市場以及投資者心理的部落格,由蔡至誠獨立經營。 蔡至誠畢業於中央警察大學刑事警察學系,曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。現任「阿爾發證券投資顧問(股)公司」財務顧問部協理,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。

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