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從資產配置到多資產投資

多資產投資的由來

多資產投資的英文是Multi-Asset Investing多資產投資,涵蓋不同市場、不同資產類別、不同投資期限對於投資的影響,也包括涉及多資產投資的風險控制、組織架構等。

在金融危機以後,許多投資人慢慢注意到單一股票或債券的組合已經無法滿足客戶的需求,傳統的組合策略,例如60/40組合、被動組合、目標風險/日期組合等,在面對詭譎多變的市場,也無法做到令人滿意,進而發展出的一種配置策略。

多資產投資的特色

特點是涵蓋投資種類更多、涉及市場更廣泛。

典型的多資產投資策略除了股票、債券之外,也會投資包含商品、不動產、私募股權、私募債權等另類投資。

例如美國加州公務人員退休基金的資產配置就包含許多種資產類別,例如公眾股權、私人產權、房地產、林地等等。

多資產投資的優點

能有效提高組合面對系統性風險的能力。

多資產投資的缺點

由於沒有人能夠同時深刻瞭解所有的資產類別,因此這種策略對資產管理人的專業能力較高。

多資產投資中的風險管理

胡超(特許金融分析師,CFA)在《多資產投資》中寫到:

在構成金融市場的理論基石中,風險與收益的權衡一直十分重要,所有的回報都伴隨著風險,不存在無風險套利的機會,這可以看作當代金融市場的基石。

所有投資人的工作都可以歸結在可承受的風險範圍內盡可能地追求高回報、高效用。

而在風險層面,不僅僅是虧損,投資中的風險也包含:

  • 投資最後未能達到預期回報
  • 投資期間投資組合的表現突破既定閥值

這促使我們需要重新審視對於風險的定義,以及導致風險的不同因子,並進而制定具有針對性的風險控制策略。

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PG財經筆記

本名蔡至誠,中央警察大學畢業,曾任桃園市刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。委託資產管理/投資建議/邀稿/轉載/演講,請聯繫:pgfinnote@gmail.com 或來電02-2502-8622(分機23)

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