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2016伊伯森專刊:各類資產91年(1926-2016)歷史報酬回測

伊伯森專刊(Ibbotson monograph)提供了包括美國各種資產的報酬分析,統計時間自1926年開始,資產類別有股票、債券、國庫券與通貨膨脹。

SBBI分別代表下列四個的縮寫

Stock股市:統計包含大型股、小型股。

Bonds債券:10年期以上的稱為長期債券。

Bills國庫券:短於一年的證券稱為國庫券(Treasury bill,T bill),是許多學者認為無風險的投資。

Inflation為通貨膨脹。

為何投資?(Why invest?)

如果你有財務目標,例如確保多年後退休資產的價值、儲蓄小孩未來的教育基金,那麼適當的長期投資是合理的。

伊伯森專刊(Ibbotson monograph)統計1926年至2016年幾類資產的年化報酬率,其中有小型股、大型股、政府公債、美國國庫券、以及通貨膨脹率。

報酬最佳的是小型股,複合年化報酬(Compound annual return)12.1%。

報酬次佳的是大型股,複合年化報酬(Compound annual return)10.%%。

美國長期政府公債,複合年化報酬(Compound annual return)5.5%。

美國國庫券,複合年化報酬(Compound annual return)3.41%。

通貨膨脹,複合年化報酬(Compound annual return)2.9%。

2016伊伯森專刊
2016伊伯森專刊

 

1塊錢測試

伊伯森專刊(Ibbotson monograph)統計過去91年的歷史資料,1926年1月1日投資1元於下列不同資產,2016年12月31日的總值為:

小型股( Small Company Stock)為33,212元。

大型股(Large Company Stock)為6,035元。

美國長期政府公債( 20-year U.S. Government bonds)為134元。

美國國庫券(30-day U.S. Treasury bills)為21元。

通貨膨脹為13元。

不同資產的差異

債券以及國庫券由於有美國政府的擔保,在利息支付上、報酬率上提供相對穩定的報酬。

不管是大型股或是小型股,股票市場在長期的投資時間內提供了最優異的報酬,並使財富得到最大化的增長,但也由於政府並沒有擔保報酬率,股票的波動性遠比其他資產來的大。

更甚,小型股的波動又比大型股更大,價格更容易波動,風險更高,而且成交量可能較低(thinly traded)。

我們可以發現,小型股與大型股雖然年化收益差距為2.1%,但最後產生的資產價值卻差了5倍多。

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PG財經筆記

本名蔡至誠,中央警察大學畢業,曾任刑事偵查人員、派出所所長。大學時買過郵政六期儲蓄險,畢業後開始投資股票。在閱讀伯頓‧墨基爾(Burton Malkiel)的著作《漫步華爾街》後,最終選擇以被動投資、指數化投資、資產配置為自身的投資核心宗旨。 | 2016年開始經營部落格,記錄投資心得,擅長以深入簡出的筆調及理性思維,來探討關於理財的大小事。文章被廣發並轉載於《中國信託證券》、《經濟日報》、「商周財富網」、「風傳媒」、《Smart智富月刊》等媒體。 | 著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書,理財諮詢、演講邀約,請寄信pgfinnote@gmail.com 或加LINE

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