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標普500 指數簡介:定義、編制方式、歷史

什麼是標普500指數?

標普500 指數(S&P 500®)被廣泛認為是衡量美國大型股市場的指標之一。

標普500指數的範圍?

觀察範圍包含美國的500家上市公司,占美國股市總市值約80%。

追踪該指數的資產價值超過9.9兆美元,其中投資於該指數的資產佔約3.4兆美元。

(截至:2020年3月)

標普500指數的歷史?

標普500指數發行日是1957年3月4日,但是指數第一個定價日是1928年1月3日。

基準日、基準值,可以想像成就是指數起跳的日期以及數字。

標普500指數的基準日是1941年到1943年(基準日為年份之原因待查),從10開始起算。

有趣的是,標普500指數是由1957年起記錄美國股市的平均記錄,在我心中不禁生出一個問題:

那1957年之前的數據是怎麼來的?

因為我發現許多網站的標普五百指數有回朔到1929年。

S&P 500 Index – 90 Year Historical Chart

前往標普500指數的官方網站,可以看到這一串英文:

All information for an index prior to its Launch Date is back-tested, based on the methodology that was in effect on the Launch Date.

Back-tested performance, which is hypothetical and not actual performance, is subject to inherent limitations because it reflects application of an Index methodology and selection of index constituents in hindsight.

【單字】

methodology  /ˌmeθ.əˈdɑː.lə.dʒi/  一套方法;方法論;教學法

hypothetical  /ˌhaɪ.pəˈθet̬.ɪ.kəl/  假定的,假設的

hindsight  /ˈhaɪnd.saɪt/  後見之明,事後孔明

標普500指數在創立之前的資料都是被編制出來的

原來,在指數推出日之前,指數的所有信息均根據推出日生效的編制方法回溯試算得出。

回溯試算表現基於假設,並非實際表現,其反映事後的指數編制方法應用及指數成份股選擇,因此存在固有的局限性。

所以說,我們看到比較早的數據是按照編制規則推測出來的。

任何理論方法均無法考慮到所有一般的市場因素以及在指數實際運行期間可能作出的決定的影響。

實際回報可能不同於並低於回溯試算的回報。

衡量一個指數的表現需要一個連續和不間斷的時間序列。

每次啟動子指數都意味著新的時間序列,在該重新啟動日期之前的任何歷史數據都應被視為單獨的時間序列。

標普道瓊斯指數網站上顯示的歷史表現可能不計算停用的子指數,而是反映連續的時間序列。

成分股需要哪些資格?

有幾個要件,分為:

指數範圍

指數成分股選自標普全市場指數。

成分股選擇

成分股依指數委員會的自由裁量權及根據資格標準選擇。

該等指數分別具有 500、400 和 600 個固定的成分股公司數目。

行業平衡乃通過在相關市值範圍內,比較每個 GICS 行業在指數中的權重與其在標普全市場指數中的權重而衡量,在為該等指數選擇公司時也會予以考慮。

加權

每個指數均按流通市值加權。

註冊地

第一上市地必須為美國主要的交易所

交易所上市

發行公司必須是公司(包括權益型和抵押型 REIT)或是普通股(即股票)的組織結構和股份類型

其他還有組織結構與股份類型、市值、流通性等等。

衡量指數標準主要是針對新增成分股

納入標準是用於衡量指數的新增成分股的,而非衡量持續成分股。

為什麼呢?

標普認為,應該要盡可能避免指數成分股的更換

基於這個原則,即使有時候,某支股票可能看似暫時違反一項或多項納入標準,但除非持續的情況導致有必要變更指數,否則看似違反指數納入標準的指數成分股不會被剔除

標普500指數何時剔除成分股?

在下列情況下會做出剔除:

一、如某公司因合併、收購或重大重組導致其不再符合資格標準,則從指數中剔除該公司

因合併、收購或其他企業行為而除牌的公司在標普指數宣佈時被剔除,通常是在最後一個交易日或股權收購截止日的收盤後。

依標普指數自由裁量權,暫停交易的成分股仍可能留在指數中,直至交易恢復。

如果一檔股票被遷至粉單市場或電子交易板,則該股票將被剔除。

二、嚴重違反一項或多項資格標準的公司可能會被指數委員會依自由裁量權剔除

此外,從標普綜合1500 指數中剔除的任何公司(包括自由裁量權決定和破產/交易所除牌),自指數剔除之日起,必須等待至少一年時間,方可被重新考慮作為替代候選成分股。

當股票被從指數中剔除時,標普會解釋剔除的理由。

標普500指數報酬的版本

在指數報酬計算上,標普指數對幾種報酬類型的計算因定期配發的現金股息有不同的處理方法。

定期現金股息的分類由標普指數確定。

• 價格回報(PR)版本的計算不需要就定期現金股息做出調整。
• 總回報(TR)版本在除息日交易結束時將定期現金股息再投資,而不考慮預扣稅。
• 淨回報(NTR)版本(如有)在扣除適用的預扣稅後,於除息日交易結束時將定期現金股息再投資。

標普500指數歷史上曾發生下跌的年度持續幾個月

1929年最久的下跌持續了43個月,如果在急用金準備上,較高水位的準備可以準備到三到四年的生活費,以維持讓自己至少可以度過最黑暗的歷史歲月。

來源
標普500 指數編制方式S&P 500 Index - 90 Year Historical Chart
標籤

PG財經筆記

本名蔡至誠,中央警察大學畢業,曾任桃園市刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。委託資產管理/投資建議/邀稿/轉載/演講,請聯繫:pgfinnote@gmail.com 或來電02-2502-8622(分機23)

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