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頂尖對決比的除了技術,還包含戰術、耐心與信心

2021東京奧運女子單打金牌戰觀後感雙方展現了耐心、穩定度,令人欽佩,小戴靠著刁鑽的球路緊咬對手,甚至一度聰落後五六分追回來。每一個節奏打一波三分追回,看得很緊張。

在每一次得分後,雙方選手都會大叫給自己信心打球,不僅鞏固自己的氣勢,也重新掌握主控權。

可能是 1 人和室內的圖像

技術到位後,比的更是信心跟耐心,短暫落後後如何沈住氣?

失誤如何調整回來?

追分氣勢如何維持?

在頂尖殿堂上,兩者實力伯仲之間,今天的選手一個防守擅長,腳步穩健,逼得小戴得靠更刁鑽的攻擊才能得分,有兩個超級壓線得分,看回放真的是令人振奮。

我的同事Shawn 從金牌戰第二局開始做了一些有趣的統計:最後122顆球,最高殿堂選手得分是靠技巧(殺球、控球)與對手回擊失誤(回擊掛網、回擊出界)的占比靠技巧得分:失誤得分的占比是60:62

只要把球打回去,靠對手回擊失誤就可以獲得很多分數。只要不失誤就可以最後的勝利,今天的金牌戰正式完美的呈現,不用很會進攻、充滿耐心、等待對手失誤一樣可以獲得最後的勝利。

靠防守得勝,靠耐心取勝,讓我不禁想到指數投資。

防守、穩健正是指數投資的優勢。曾執掌耶魯大學投資委員會多年的Charles D. Ellis 在《投資終極戰》中寫道:

現在的投資,已經從追求贏家遊戲轉變為輸家遊戲,但這並不是投資人的錯,是時空背景的轉變。

現在是要少犯錯,才能避免玩一場容易成為輸家遊戲。

從運動領域轉到投資領域,業餘投資人的對手已經不像以前單純,這些對手大部分都是避險基金、共同基金、退休基金、私募基金,還有其他投資機構,他們的時間更多、資源更充分。

傳統投資管理上,擊敗市場已經是五十年前的樂觀預期,時代不同了,在電腦的輔助之下,現在機構投資人貢獻了超過98%的交易比例,各種專業人士他們有著巨量的資料、快速的電腦。

舉例來說,前五十大機構交易者貢獻了近半的成交值,其中最小的一年花在購買研究服務的費用至少有一億美元,這些機構投資人本身就是市場,數十年前贏過市場或許可行,但現在卻沒那麼容易,擊敗市場的策略在付出成本後成了輸家遊戲,在投資市場上輕鬆生存、勝過市場,成了許多投資人自以為的浪漫。

十分多的數據顯示(許多書、文章、分析報告),多數共同基金由於沉重的投資成本導致績效一再地落後市場,即使短時間的優越表現激起投資人一窩蜂的狂熱,爭相追逐進場,但這些基金最後終究落得跟塵土一般,沒什麼特別的,而就個別投資人來說,「當沖」是必輸的遊戲,千萬別做。

在先前《共同基金落後大盤指數的比例》中SPIVA®網站統計了世界各國主要市場基金對比指數的情形,用數據化的方式讓人了解目前主動式管理基金對比指數的困境。

在美國市場,大型股基金有落後指標指數的比例,5年績效落後指數比例:75.27%,資料來源:SPIVA®網站

總結來說,投資會成為輸家遊戲的原因有:

專家彼此之間的競爭、運算科技提升、投資成本拖累導致主動型策略必須勝過市場3.25%才能打平指數、賽局理論、競爭越來越激烈的投資環境。

1960年代,機構投資人與散戶的比例是一比九,現在則大大相反。

散戶怎麼避免成為輸家呢?指數化正是贏家策略指數化讓投資人不會被市場擊敗。

雖然指數化很無聊、不刺激,但卻有用。很多資料也顯示指數型基金比多數經理人好,在現在的環境下專業經理人的挑戰變得越來越艱難。我們並不需要太過進攻,只要磨耐心、耐住性子,也能得勝。


感謝閱讀這篇文章,PG在28歲離開警察職務,現任阿爾發投顧的財務顧問部協理,管理9位數資產。

目前經營「PG財經筆記」、「PG讀書會」,分享關於理財規劃、金融市場以及投資者心理、100本精品好書音頻等內容。

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PG財經筆記是一個專注在財富管理、投資、金融市場以及投資者心理的部落格,由蔡至誠獨立經營。 蔡至誠畢業於中央警察大學刑事警察學系,曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。現任「阿爾發證券投資顧問(股)公司」財務顧問部協理,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。

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