我們常常會無法知道自己面臨的風險是「已知」還是「未知」。
《黑天鵝效應》的作者曾用「火雞在感恩節前夕被吃掉」的例子來比喻我們無法預知未來的風險這件事。
把我們想成一隻火雞。
昨天主人進來餵我們吃東西，開心！
今天也進來，有點怕，到底會不會殺我們呢？
結果還是給我們東西吃，鬆一口氣！
接著明天又來，給東西吃！好險！
隔天也是，又有東西吃。大概妥當了！
假設經歷一連串好幾百天，都沒有被殺掉，都有吃東西，這樣我們接下來存活的機率是多少？
如果我們用法國數學家普拉斯（Pierre Simon Laplace）的接續法則（Rule of succession）就可以算出來。
接續法則是：
如果一件事情已經發生Ｎ次，那們他再度發生的機率＝（N+1）／（N+2）
套用回來我們是火雞的例子。
第一天之後，主人會餵我們的機率是2/3。
第二天之後，主人會餵我們的機率是3/4。
第三天之後，主人會餵我們的機率是4/5。
我們吃到東西的機率越來越高，被殺掉的機率越來越小。
在感恩節前我們以為被殺掉的機率是最低的，但我們不知道的是：此時才是最危險的，我們即將成為餐桌上的主菜。
這種錯誤估算風險發生的機率，甚至誤以為自己能夠算出某件事的風險，便是所謂的「火雞錯覺」。
火雞錯覺的特徵是，短期很準確，但是長期卻非常不準，無法偵測未來將要發生的大災難。
在金融領域，金融專家也常會有這種錯覺。
火雞跟金融專家的共通點在於：都使用了短期很準確的風險模型，認為危機沒發生，狀況就越來越安全，導致沒能預料到金融危機。
例如在次貸風暴前，隨著房價上漲，人們跟專家覺得房價會暴跌的機率就越低，對於房地產的信心以及穩定指數也是有史以來最高的。
高盛（Goldman Sachs）財務長維尼亞（David Viniar）說過：
他們的風險分析模型也對金融危機的發生感到意外。
當時連續好幾天出現了史無前例的「２５個標準差事件」。
根據當時使用的受險價值模型（Value at risk）：
但偏偏，２５個標準差事件，剛剛發生了。
這並不是模型有誤，或是運氣差。
單純是因為使用了「錯誤的風險計算方法」。
當誤以為自己知道所有風險，把「未知風險」當成「已知風險」處理，對金融體系產生錯誤的安全感。
認為風險沒有發生，就代表沒有風險（覺得自己很對）。
可惜的是，在這個世界，隨時有突發狀況，就像疫情造成融斷、戰爭造成供應鏈短缺、導致通膨一樣。
人類喜歡模型，我們夢想有個公式來計算所有風險。
一部分是因為我們喜歡安全感，有個模型來解釋我們面臨的事情，這種令人腦洞大開，知道世界運行原理的感覺，真的令人喜歡。
然而想要精確地計算風險，反而可能會讓自己陷入一場災難。
這個世界並不是方程式，能夠描述「已知風險」是一件很好的事情，但處理「已知風險」的方法未必能處理「未知風險」。
想要處理「已知風險」，我們可能會想盡可能蒐集資訊，進而分析。
但這反而陷入了一般的框架。
在《機率陷阱》這本書中，作者提出：
在充滿「未知風險」的世界裡，有時候我們反而要刻意忽略一些不重要的資訊，仰賴基本法則的幫助。
複雜的問題不一定需要複雜的解法，有時候簡單的直覺、判斷反而可以更能應對。
面對投資市場也是一樣，投資市場遠比我們想得還要複雜，運用基本的投資原則、分散風險，反而更能夠應對。
你好，我是蔡至誠PG，《阿爾發證券投顧》教育長，《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者，《提早五年退休：PG 財經個人財務調配術》講師。
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