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存金融股有什麼危機?俄羅斯最大銀行崩跌90%的五個啟示

俄羅斯聯邦儲蓄銀行(俄語:Сбербанк России,英語:Savings Bank of the Russian Federation)是一家總部位於俄羅斯聯邦首都莫斯科的金融機構。

俄羅斯聯邦儲蓄銀行擁有2,500萬私人客戶、130萬商業客戶以及大約19,000(2005年)間分支機構,在俄羅斯私人和商業金融領域均處於領先地位,為東歐地區最大的商業銀行

但最大的銀行、東歐的領導地位,看似巨大的護城河卻在短短一個月內崩塌,股價下跌超過90%,再次令人嘆息,在金融市場上沒有什麼是不可能的,以下是我從這次事件中學到的五個啟示。


一、沒有什麼是不可能的

為制裁俄羅斯侵犯烏克蘭,最近幾天,美國、歐盟和英國加大對俄羅斯銀行等機構的制裁,禁止主要銀行進入SWIFT國際支付系統,並限制俄羅斯中央銀行使用其超過6000億美元的外匯儲備的能力。

俄羅斯最大國有銀行Sberbank過去 1 個月下跌93%,我們再次知道:

沒有什麼不可能發生的事

一家公司的價值在短短一個月內下跌了93%,有多少人願意承擔自己的財富在短短時間內縮水?有多少人有能力去接股票?有多少人有資金去攤平?有多少人還願意在崩潰邊緣願意去買股票?

沒有人想遇到這樣的情況。

可偏偏因為本地偏好的關係,俄羅斯投資者高達 95% 的股票投資組合投資於本地俄羅斯股票。


二、銀行是可能倒閉的

先前在《柏南克的四堂課:聯準會與金融危機》的筆記中分享,在1879年金本位制恢復到央行成立期間,美國的金融恐慌都是一個嚴重的問題,書中附上了在六次比較大的銀行恐慌中,銀行倒閉的數量。

在1893年那次的金融恐慌中,美國有500多家銀行倒閉。

1873~1914年在銀行業恐慌中倒閉的銀行數量
資料來源:1873~1907年的數據來自《鍍金時代的銀行業恐慌》(埃爾穆斯·威克,劍橋大學出版社2006年版),表1–3;1914年的數據來自《銀行和貨幣統計,1914~1941》

美股在1929年10月29日崩盤,美國乃至於歐洲以及世界其他地區的大型金融機構紛紛倒閉,許多股票經紀人承受不住而跳樓自殺。

1910~1940年間銀行倒閉數量
資料來源:美國聯邦儲備委員會,《銀行和貨幣統計》,1914~1941年,表66

三、基金是會消失的

根據晨星( Mormingstar )的資料統計,我們可以發現,每一年績效前100名的基金,到了隔年幾乎有9成都無法繼續保持在前100名之中。

即使是基金,也是會消失,更何況是單一公司公司。

當年度基金績效排名前100名的基金,到了第二年還有多少會繼續保持在前100 名,統計期間1998-2013年,圖片來源:Mormingstar。

四、絕大多數的股票並不是美好的

在《存股還是買ETF?想靠選股賺錢的難度可能遠超乎想像》中分享了大多數的股票都是給股東帶來落後市場報酬的回報:

57.8%的股票「降低」了股東的財富,大多數股票的報酬只集中在少數股票中。

單一股票的投資策略中,有96%的機率,其報酬率低於整體市場,且只有28%的機率,其報酬率高於存款。


五、集中投資可能讓財富毀於一旦

有一次我問陳董身處在銀行業,經歷過花旗、台新銀行,從2008年金融海嘯中有沒有什麼可以跟我們這些後輩分享的,那時陳董說:

從雷曼兄弟的經驗過後,沒有什麼企業是絕對安全的。

千萬不要把自己的資產單壓在一家公司上,什麼優質公司債、系統性銀行、什麼大企業,千萬不要相信什麼OOXX是國家背書,很穩定的這些宣傳話術,如果這是買進的理由,那麼當國家不在時,這些難道會成為賣出的理由嗎?真的敢加碼嗎?有資金去攤平嗎?

與其承擔某一家企業的風險,我寧可選擇分散的投資。

這並是說我甘於平庸,相反,這是我追求卓越的方式。

分散投資並不只是拿平均的報酬,在金融市場上,這樣的平均就代表贏過九成的人,隨著時間經過,就越往頂尖靠攏。

我可以專注在本業上,我可以有時間去運動。

長期持有股票是一種很好的投資方式,但個股卻難在生存下來的公司很少,已經來到2022年,有各種的方式可以買進一卡車的股票,可以透過ETF、指數型基金進行廣泛分散的投資。

集中投資是讓財富快速增長的一種方式,但也很可能在一夕之間毀於一旦,在金融市場上,最聰明伶俐、跑得快未必得勝,跑的久、跑得遠才是厲害。


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感謝閱讀這篇文章,PG在28歲離開警察職務,現任金融業投資顧問,著有「我畢業五年,用ETF賺到400萬:每月1,000元就能開始!不用兼差斜槓,兩檔ETF投資組合,年賺20%以上」一書,專長為投資管理、退休規劃、財務規劃。

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