前言
美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank, SVB）在2023年3月10日（週六）停牌交易後宣布破產倒閉，這是自2008年金融危機以來，美國銀行規模最大的倒閉事件。
美國監管機構短暫關閉SVB，接管了其資產，並宣布2023年3月13日周一重啟營運。
這篇文章，我整理了矽谷銀行SVB為什麼會倒閉、危機從哪來、哪些ETF持有最多SVB股票、對我的投資影響是等常見問題。
SVB是什麼？
SVB是美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB），主要服務科技與新創公司，美國的第16大銀行。
SVB的商業模式是吸收矽谷新創公司的資金，例如新創公司完成募資後，會將資金存放到SVB中，由於新創公司。
SVB為什麼會倒閉？
SVB的倒閉是因為出現了擠兌（run on the bank）潮。
擠兌的定義是，當存款人聽到銀行出現問題的傳聞並開始提取存款，迫使銀行出售其國債並實現虧損，從而引發惡性循環。
SVB面臨的危機從哪來？
SVB崩潰的源頭來自於利率上升引發的壓力。
對於美國矽谷的新創公司，受到利率上升帶來的經營、募資壓力，矽谷的公司募資變得非常困難，這使得更少的資金存入SVB，新創公司很難募資，也變得需要將存款取出。
在總體資金淨流出的狀況下，SVB營運逐漸出現問題。
當這些新創公司口耳相傳聽到SVB的營運即將出現問題，就更容易出現要移轉資金、提款的想法。
根據加州監管機構的一份文件，截至週四，客戶總共提取了 420 億美元的存款。
SVB在2023年3月8號（週三）晚些時候表示，它被迫出售所有可供出售的債券，實現 18 億美元的損失。
總結來說，SVB危機源自於三個面向：
一、集中的存款來源基礎：SVB業務著眼在科技新創、綠能產業多，客戶較多是未上市創投、私募基金、衍生的新創。
從2020年過後美國採取擴張性的財政與貨幣政策，並以量化寬鬆（QE）的方式向市場注入流動性，大量的資金流入市場。
對於新創公司來說，這是非常好的養分，有資金就能請人、開發用於創新，公司在募資成長也更容易。
2020年、2021年這期間，共有1300億美元的資金存入SVB。
二、銀行存款之間的時間錯配：銀行存款都是短天期性質，若投資長天期債券太多就會導致「以短支長」，當收入固定，但利率一直上升、成本一直墊高時，就會產生很大問題。
三、利率升高，導致固定收益資產帳面出現損失：
SVB將吸收的資金投資到公債上，佔總資產的55%，是100大銀行中排名第一。
但是自2022年3月FED快速且激進的升息後，債券收益率上升時，債券價格下降。
當過去低利率時期購入的長天期債券會出現價格損失，當沒有到期時，想領錢的新創公司會迫使SVB提早賣出債券實現損失。
我的投資組合是否暴露於 SVB？
對於投資組合來說，不同的ETF對SVB有不同程度的暴露風險。
以下是對SVB有最高曝險的ETF，例如XLE、VFAIX、KRE、KBWB、FXO等，比重落在0.37%-2.93%。
以投資美股市場的VTI或是SPY為例，SVB佔ETF的比例約0.02%，其實是相當低的。
先前在《分散投資能避開單一公司破產的風險》提到即使巴西最大電信商Oi SA破產對於ETF的影響。
如果你是指數化投資者、被動投資者或者有使用機器人理財，又有做到全球多元資產的分散，那麼投資組合對 SVB 股票和債券的曝險又會更低，這個也是分散投資的效果。
擔心銀行倒閉嗎？
類似銀行倒閉的情形並非第一次，先前我在《柏南克的四堂課：聯準會與金融危機》文章中有提到30年代早期美國的失業率峰值接近25%，在經濟一團糟的情況下有許多存戶到銀行擠兌，上千家的銀行因而倒閉。
資料來源：美國聯邦儲備委員會，《銀行和貨幣統計》，1914~1941年，表66
參考資料
你好，我是蔡至誠PG，任職於《阿爾發證券投顧》法人金融處，《我畢業五年，用ETF賺到400萬》作者，《提早五年退休：PG 財經個人財務調配術》講師。