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指數化投資的真相(6)ETF是不是讓市場波動更劇烈呢?

前幾篇的文章中,我們探討評估指數化投資的效率、對投資人的投資效益,並且解釋指數化投資,目前為止,未發現有任何證據顯示指數化投資導致主動式基金經理人的投資機會減少,也沒有發現指數化投資造成更劇烈的市場波動,抑或導致企業的衰退。

相對的,指數化帶給我們的是可預期的報酬範圍以及更低的成本,是獲得市場報酬的優質選擇。

先前的文章,可以參考:

這篇文章將探討ETF數量的增長是否造成市場波動更劇烈?

下圖所示,研究人員比較1993年到2016年之間ETF數量增長與羅素3000指數(Russell 3000 Index )的標準差。

可以看到,這段時間內ETF的數量持續增長,從下圖可以看到ETF的數量逐年成長,2001年總共有97支,到了2016年增長到1138支。

不過,隨著採取指數策略的ETF越來越多,但市場的波動性仍呈現近乎隨機起伏,到目前為止並未發現指數會造成市場波動更劇烈。

即使是波動較劇烈的期間為1995年至2001年間與資訊科技及網際網路相關的投機泡沫事件,以及2007年–2008年全球金融危機,ETF的數量也沒有明顯增加,兩者間的關聯並不如想像中的強烈。

The growth of indexing and market volatility
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