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先鋒集團投資致勝守則(1)確立投資目標

Vanguard投資致勝守則

投資要如何開始?資產管理公司先鋒領航在《Vanguard投資致勝守則》(Vanguard’s Principles for Investing Success)這篇報告中跟大家分享如何設,當作攻略使用。

現今,許多人、公司忽略了最重要的基本原則,著重在市場變動、金融環境、經理人評等、投資績效或是投資策略,而這些被忽略的原則,卻是Vanguard認為是讓顧客通往成功的絕佳機會,這些原則,伴隨著公司的成立,同時深植於其企業文化,成為公司的靈魂,化作公司的核心理念。

對Vanguard來說,這些原則代表著公司的歷史,代表著過去的足跡,在未來,Vanguard也會持續遵循這些原則,協助顧客們做出投資決定。

這些原則,先鋒領橫稱之「Vanguard的投資致勝守則(Vanguard’s Principles for Investing Success)」,並獻給參與Vanguard的夥伴,以及未來可能的夥伴。


設立目標 (Goals)

投資致勝守則第一條,確立一個「明確(Clear)」、「合理(Appropriate)」的投資目標。


什麼是明確、合理的投資目標?

「我平均年薪有100萬,我要一年存200萬!」這樣的投資目標,不夠合理。

「我要盡量存錢,希望可以趕快存到一桶金!」這樣的投資目標,不夠明確。

注意,一個合宜的投資目標是可以透過計算而估計的,並且容易達成。

拿出計算機,動動手指算一下,數字會告訴你答案。

成功投資並不是仰賴最高報酬

成功的投資並非仰賴最大化投資報酬率,亦非倚靠過度節儉、不切實際的儲蓄、生活方式而達成。

例如,總不能讓你不吃不喝只存錢吧?讓你完全沒有娛樂嗎?不是。

看電影、旅行、買點喜歡的東西、做喜歡的事,才是生活的一部分。

定義一個屬於自己、明確(Clear)、務實(Realistic)的投資目標的好處是,讓你免於一些常見錯誤,這些錯誤都可是阻撓你發展的原因,白話一點,就是盡量讓你避開前方道路的坑、洞。

認清投資目標以及自身限制 (Defining the goal and constraints)

著手制定屬於你自己的投資目標,因為只有你自己曉得自己的優勢以及劣勢,只有你自己知道你的需求以及如何計畫。

因此,複製他人的投資目標是不明智的,建議你別這樣做。

目標這件事,必須靠自己。

保持計畫彈性 (Flexible enough to adjust for unexpected events)

由於多數投資目標是長期規劃,相應的計畫應該保持彈性,要能隨著市場環境、突發事件而調整。

如果你有數個投資目標,例如家人的退休金、孩子的教育基金等,你也必須一併考量進去。

接著,這些計畫要定期檢視、調整。

常見的投資目標 (Common investment goals)

多數人的投資目標都蠻簡單易懂的( Straightforward),舉例來說:

  • 為退休做準備
  • 保留資產價值
  • 替原有的退休基金注資
  • 為讀大學的開銷做準備

自身限制

而投資人自身的限制則可能簡單或複雜,視本身的狀態而定。

值得一提的是,風險與潛在報酬是相關的,如果想取得超越無風險報酬之收益,就必須在市場上承擔更多的風險。

情況隨時在改變,因此也必須每隔一段時間檢視自己被限制的部分是否克服了。

缺乏投資目標的風險 (The danger of lacking a plan)

如果缺乏投資計畫、投資目標,你可能會建立一個鬆散地資產配置,而非個一個為了達到你的目標的配置。

另一種表達方式,就是你可能淪為一個「基金收藏者」,喜歡東買西買,收藏基金(Fund Collecting),這種人評估基金的方式是:

〝好像蠻不錯的喔!我買了!〞

他們沒有去思考這些商品如何、怎麼配合自身現有的資產。

風險解說研究─基金評等與資金流向的關聯

下列圖表顯示這種行為造成的後果,投資人容易蜂擁投向報酬優異、評等良好的基金,而這些基金被評為高評等基金後表現就隨之落後。被評為5星級的基金三年內落後基準指數將近1.6%。

下圖顯基金評等星級後,資金流出、流入的區別:

隨著時間推演,基金評等高流入的資金越多。

避免常見的錯誤─追高殺低 (Buy high, sell low)

即使每一種投資看似都很有邏輯性,但遵循某種方式、持有一些商品,可能卻無法滿足你最終的需求(Investor’s ultimate needs)。

最終,你可能會太著重於特定區塊、市場,或是持有過於繁瑣(Onerous)的組合。

你可能會陷入一些常見的誤區、犯一些常見的錯誤,例如追求報酬率、擇時進出、甚至是對市場變化過度反應。

牛市中,許多人看到股市持續上漲,便增加持股比例,讓更多的資產參與市場,在熊市則相反,盡量減少持股比例,避免損失。

共同基金的資金流向正好驗證了這種「追高殺低」的行為,驗證了貪婪與恐慌的心理。

下圖顯示共同基金報酬與資金流入的相關性,橘色表示報酬率(單位%),紅色表示資金流向(單位10億美元),兩者的一致性背後隱含著多數人「追高殺低」的行為。

採取穩健的投資計劃,按著策略執行,可以讓你免於上述的行為,因為穩健的計畫包含合理的目標、資產配置、分散風險以及再平衡,也有助於你專注在儲蓄以及控制花費的比例。

Vanguard相信投資人應該坦率地致力於自己的投資計劃,保持這個簡單的步驟,對於達到財務目標極有幫助。

結論 (The key takeaway)

這篇文章幫大家整理了:

  • 認清你自身的限制(constraints)、無法達到的目標。
  • 基礎計畫包含特定、可達成的期望目標。
  • 殷切追求超額報酬的後果,是未能達成目標時,將導致你頓時心灰意冷,陷入沮喪的心情。
  • 不切實際的投資策略會讓你不自覺地設立一個不務實的目標。
  • 缺乏規劃的投資人通常會把投資組合建立在一個短期變數(transitory factors)上,例如基金評等,這可能意味著「追高殺低」的決策。

邁向你的投資目標最佳的方法就是:明確地設定目標,然後透過穩健的方式、藉由詳盡的計畫,一步一腳印達成。

實際的思考自己面臨的限制,去思考可以承受風險的程度。

切記,睜亮雪亮的眼睛看待市場,因為許多研究已經顯示,寄望試圖放大報酬、超越市場,其實不是通往投資成功之路最可能的方式唷!

參考資料

Vanguard’s Principles for Investing Success

延伸閱讀

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先鋒集團投資致勝守則(2)均衡的資產配置

先鋒集團投資致勝守則(3)最小化投資成本

先鋒集團投資致勝守則(4)保持紀律,維持原來的信念

PG財經筆記

PG財經筆記是一個專注在財富管理、投資、金融市場以及投資者心理的部落格,由蔡至誠獨立經營。 蔡至誠畢業於中央警察大學刑事警察學系,曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。現任「阿爾發證券投資顧問(股)公司」財務顧問部協理,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。

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