股票投資理財入門投資理財工具所有文章

股票是什麼?初學者怎麼買?股票怎麼賺錢?

股票是什麼?

股票(Stock)是一種有價值的證券,是股份公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證。

在金融市場中,股票也是投資和投機的對象。

股份(Share)是投資市場股本的一個單位,一般是以股票的形式存在。

股權(Equity)是股票持有者所擁有的權利。


股票的功能:股票轉嫁個體承受的風險

現代人抵禦風險的方式有兩種,一種是保險,另一種分擔風險的工具則是股票。

想到轉嫁風險,一般人直覺想到肯定是保險。

保險是讓社會分擔個體的風險,例如健保、國民年金、社會保險等等。

保險這種風險共擔的功能,讓我們人類獲得了極大的自由,也降低我們人類對大自然的依賴。

例如農民可以不在完全地靠天吃飯,即使農作欠收,也能獲得一部分的收益補貼,不至於餓肚子捱過這段歲月。

從更廣的角度來看,風險不再聚焦於個體上,風險透過「保險」這個工具分散到整個保戶群體中,例如健保就是讓全國的健康國民來扶持生病的國民,減輕罹病所產生的經濟負擔。


股票讓大家共享利潤,共擔風險

從分擔風險的角度來看,我們買股票便是提供資金,幫經營者分擔風險,替單一公司分擔風險;

買下一個產業,則是幫產業分攤風險;

而買進一個市場,則是幫整個市場分擔風險。

利用追蹤股票市場的指數型基金買進一個市場,便是將手中的錢買下市場的部分股權,幫整個市場共擔進行經濟活動的風險,而作為回報,市場中經營者按照比例將部分獲利分給股權所有人,利潤共享、風險共擔。

透過這類型的金融工具,讓現代人得以進行更有效率的創造、更安全地轉移風險,更有效的共同獲利。


股票是怎麼來的?

歷史當中,生意人也是用股票來分擔經營的風險。

早期跑船貿易的風險想當然爾肯定是很高的,你要知道,我們說的是17世紀,當時船隻大概長是這樣的:

光用看的就知道沒現代的船安全,不安全代表的便是極高的風險,如果沒有相對應的利潤,很難驅使人大規模完成這件事情。

著名的荷蘭東印度公司(Vereenigde Oostindische Compagnie,簡稱VOC),是早期的股份有限公司之一,由於早期跑遠洋航線風險極高,船隊經營者為了取得資金、分散風險,利用販售股份證明書,也就是販售股票的方式來取得大筆營運資金。

在股份有限公司的制度框架下,股票就是一家公司的股份,持有股票,就能分得公司的利潤,這利潤稱為股利或是股息(Dividend)。

然而,稱霸兩個世紀的荷蘭東印度公司,最後也消失於歷史的塵埃之中,道盡了企業競爭與興衰。

荷蘭東印度公司解散的主要原因在十八世紀時,荷蘭與英國之間的戰爭不斷,兩國在1780年-1784年間的戰爭,由於國內對於亞洲貨品的需求量大減,導於荷蘭東印度公司的經濟出現危機,終於在1799年12月31日宣布解散。

從歷史發展的軌跡來看,投資單一企業的風險在於掌握企業存續,從宏觀的角度來看,全體人類所組成的社會依然存在,市場沒有消失,只是產生金融中心的轉移罷了。


股票如何交易?

在台灣,買賣股票時交易的單位是「張」,一張股票=1000股。

如果交易小於1張,稱為零股交易,意思是買賣零散的股票。

而在美國習慣一次交易的單位是1股或100股,最新的技術是可以交易「碎股」(Fractional Shares),意即不用1股也可以交易。


投資股票怎麼賺錢?

股票賺錢的方式有幾種:技術分析、基本面分析以及長期持有,一般來說我會建議股票初學者採用長期持有的方式。

方法一、使用「技術分析」

技術分析與是「空中樓閣」信仰者用來預測適當買賣時機的方法,這種方法是:製作股價圖,並加以解釋。

技術分析是研究過去的股價和交易量,試圖找出未來變動的方向。

為什麼可以看到買股票致富的投資人,即使沒有致富,至少也生活無虞,但卻很少看到有使用技術分析致富的投資人?

只要記住,技術分析中任何可以獲利的規則,最終都會失效,這是伯頓‧墨基爾(Burton Malkiel)認為沒有人能靠技術分析持續獲得高於平均報酬的基本原因。

技術分析有用,可以幫你賺錢,但是簡單的買進持有長期投資可以讓你賺更多。

另外,建議從交易手續費的角度來研究技術分析到底有沒有必要,如果你稍微注意每一次買賣的手續費就會發現這些一點一點的成本,經年累月下來就把很大一部分的獲利都吃光了。


技術分析合理的原因

三個原因分別為:群眾心理、資訊取得不公平、資訊未能充分反應。

群眾心理

當投資人看到熱門股節節高漲,就急著想加入,所以股價上漲幫助未來漲價的預言實現。每一次上漲都再次刺激投資人的胃口,期待還有更高價。

資訊取得不公平。

例如內線消息,某些有利消息發生時,傳說總是內部人士最早知道並買進,造成價格上漲。他們再告訴朋友,朋友跟著買進,然後專業人士得到消息,大型機構法人大量買進。最後那些後知後覺者也知道了並跟進,使價格漲得更高。

有利多消息時,這個過程使價格逐漸上漲;反之,則使價格下跌。

資訊未能充分反應

當公布的盈餘消息高過的預估時,股價會上漲回應,股市因而針對利多消息慢慢調整,使得價格動能持續一段期間。


技術分析無效的理由

技術分析無效的理由分別為:市場反應快速、技術失效、搶先效應、追求最大利潤

市場會迅速反轉,為時已晚。

圖形專家只在上升趨勢確立後才買進,而且只在趨勢被打破後才賣出,但巿場可能在轉瞬間反轉,使他們往往坐失良機。當上升訊號出現時,一切可能已經發生了。

若廣為人知,技術將逐漸喪失價值。

這些技術最終會自砸陣腳,使用者愈多,技術的價值愈會遞減。當大家同步行動時,任何買進或賣出訊號都是沒有意義的。

技術分析使用者有「搶先」的傾向

既然知道會上漲,還在等什麼?怎麼不趕快買?當價格將要突破時,人們就會在突破前搶先買進,而不是突破後再買進。

這暗示其他人會試著在訊號出現前反應。當然,預期的時間愈早,訊號就愈不確定是否出現,以及交易是否會可以獲利。

追求最大利潤

巿場機制可能非常有效率,如果有人知道明天股價會漲到40元,那它今天就可能會漲到40。

假如某一個知道內線消息的投資人正在開盤前大肆收購股票,但他財力不足以推升股價,他的朋友和金融機構當然有能力集資使股價急速攀升,讓圖形專家無機可乘。


方法二、基本面分析

基本面分析應用磐石理論來選擇個股的技巧,推敲股票的適當價值。

真實價值在巿價之上,就能買進,因為他們相信巿場終將反映出股票的真實價值。

這邊介紹四個影響價格的因素,並分別衍伸出四個股票評價原則。


基本面分析規則一:

理性投資人願意為較高的股利和盈餘成長率、以及預期成長期間較長的股票付出較高的股價。

高本益比和高預期成長率相關,不同成長率下的市場價值,可作為投資指南。

影響因素:預期成長率

這裡會先談「複利法則」,以及簡單試算複利的「七二法則」,讓你了解金錢翻倍所需要的時間。


基本面分析規則二:

在其他情況相同下,理性的投資人願意付出較高的價格,去買進現金股利占公司盈餘較高的股票,或是會買回股票的公司。

影響因素:預期的股利發放

在其他情況相同下,支付的股利愈高,股票愈有價值。如果兩家公司預期成長率相同,發放股利較多的公司對投資人較有利。

如果股利占盈餘的比例高,但成長預期不好,就不是好投資;

相反地,許多公司在快速成長的時候只會支付很少的股利,甚至沒有股利。很多公司會買回股票,而非增加股利,例如巴菲特的波克夏就採取這種做法。


基本面分析規則三:

在其他條件相同下,注重風險規避的理性投資人會願意為風險較低的股票付出較高的價格。

影響因素:風險程度。

風險永遠都存在,風險在股巿都扮演重要角色。

一般常用來衡量風險的指標是股價相對於大盤的波動度,因此產生所謂的「防禦型類股」,例如投資民生用品等的企業,這類投資人相信即使在景氣悲觀時,人們仍需消費生活用品,因此這類型公司能保持基本的獲利能力。


基本面分析規則四:

在其他條件相同下,理性投資人在利率愈低時,願意付出愈高的價格買進股票。

如果利率夠高,利息可以代替股票,提供穩定的收入。

1980年代初期,信用良好的公司債券利息就高達15%,股巿的預期報酬反而比不上債券,資金湧向債券,股價則大跌。等到股票跌得很低時,投資人又進場,才使股價回穩。

同樣地,1987年10月19日股巿崩盤前利率也上揚。


基本分析無效的理由

所蒐集到的資訊不一定正確

資訊和分析可能不正確,證券分析師對「價值」的估計可能不當,巿場可能不會「矯正錯誤」,而股價也可能始終未能反映出估計的價值。

估計永遠只是估計,無法得知正確結果

就算消息正確,對未來的成長也評估正確,分析師對價值的估計也可能出錯。

市場可能非常有效率,當你發現時,其他人比你更早發現,股價早已反應

就算資訊正確、價值評估正確,你買進的股票仍有可能會下跌。


基本分析對於散戶有沒有用?

有兩派說法:

對散戶沒用,對專業經理人有用

許多華爾街人士認為,基本面分析的技巧愈來愈好,因此散戶不可能跟專業投資經理人和一群基本面分析師較量。

對誰都沒有用

某些人主張,蒙上眼睛的猴子對著股票清單擲鏢挑選出來的投資組合,也可以和專業經理人的一樣好。基金經理人和他們的分析師挑出來的股票,並不一定勝過外行人。

解說如下:

多媒體影視大亨賽穆爾.高德溫(Samuel Goldwyn)曾說︰「預測是困難的,尤其是預測未來。」

基本分析是針對過去的紀錄以預測未來,但計算過去的盈餘成長對於預測未來幫助不大。

了解所有公司在1980到1990年間的成長,無助於預測這些公司1990到2000年間的成長情形。知道1990年代成長最快的公司,無助於發掘2000年代成長最快的公司。

沒有一家能夠在新世紀中仍保持成長。分析師無法預測長期持續的成長,因為這根本不存在。

此外,沒有一個產業容易預測,即使看似穩定的公用事業,也容易受到政府政策影響,未預料到、不利的政府決策經常使得公用事業無法將快速的需求成長,轉換為較高的利潤。

個別公司的榮枯可能被政府的預算、締約、法規、管制決策影響,不適任的高階主管、重要產品的新發現、重大漏油汙染事件、恐怖分子攻擊、新競爭對手的加入、價格戰爭、洪水和颶風之類的天然災害也一樣。


三、長期持有

買進並長期持有的策略稱為「被動式投資」,這也是我最推薦初學者採用的方式。

不僅是初學者,目前美國許多法人機構也是用這樣的方式進行投資。

長期持有是什麼?

買進持有的投資策略,是保持最低的交易頻率,來最大化長期回報,被動投資正是其中一種。

被動投資的原文(Passive investing)Passive ─ 被動,Investing ─ 投資。

這種交易策略會用極少交易,以不變應萬變,持有期間相當長,希望透過長期持有來跟蹤指數報酬。

特點

被動投資有以下的特點:交易頻率低、長期持有。

這樣可以用最少的買賣次數,帶來最大的報酬。

好處

好處是成本很低,省時又可以賺錢。

影響投資的因素有三個:報酬、風險、成本,這三個相互影響,投資成本是投資新手要注意的項目,其中這包含金錢與時間成本,付出的成本是自己的錢,多花費,就是少存下來。

隨著持有時間越長,獲得正報酬機率就越高,這也是為什麼我最推薦這個方式的原因。

被動投資的目標

被動投資的目的並不是為了快速獲得利潤,也不是靠著孤注一擲而致富,被動投資是隨著時間的推移,緩慢累積財富,追求長期穩健的成長。

延伸閱讀:被動投資是什麼?被動投資適合誰?報酬率?與主動投資的比較

長期持有哪些標的?

以台股為例,可以先從追蹤台灣五十指數的ETF開始,例如0050、富邦台50(006208)。

如果要投資美國股市,可以從追蹤美國股市的ETF開始,例如VTI、VOO等。

另外全球配置的VT也是我很喜歡的投資項目。

投資股票為什麼會賺錢?

為什麼我們想賺錢會想到投資股票?或者說股票為什麼會帶來報酬?為什麼股票需要那麼高的風險補償?

綜觀20世紀的美國,在大多數的時候股票每年的表現都比債券來好上7%左右,這是為什麼?

經濟學家也同樣在思考這個問題,針對這個問題,我在《投資心理戰》這本書的第一章看到一個蠻好的解釋。

股票比一些資產來得更多,常會看到的術語叫做「股權溢價(Equity risk premium)」。

股權溢價(Equity risk premium),簡單來講是投資組合或具有市場平均風險的股票報酬率與無風險報酬率的差額。

曾在加州理工學院(California Institute of Technology)任教了9年,現任安德森管理學院 (UCLA Anderson School of Management)榮譽教授的布拉福德·康奈爾(Bradford Cornell)在其著作《股權風險溢價——股票市場的長遠未來》(The Equity Risk Premium:The Long-Run Future of the Stock Market)計算了美國市場1926-1997年的股權風險溢價。

書中寫到美國「普通股」的平均收益比國庫券的平均收益高9.2%,股權比長期國債的平均收益高7.4%。

長線獲利之道各類資產漲幅

(延伸閱讀:為什麼買股票會有比較高的報酬率?談股權溢價(Equity risk premium)


感謝閱讀這篇文章,我是一個28歲離開警察職務,現在在金融投顧業工作的投資顧問。

目前經營「PG財經筆記」、「PG讀書會」,分享關於理財規劃、金融市場以及投資者心理、100本精品好書音頻等內容。

此外,我的正職是投資顧問,如果你希望透過理財規劃來擁有更穩定的未來,歡迎加入我的官方LINE@,一起討論如何進行理財規劃,以下是我幫客戶規劃的案例,供你參考:

PG財經筆記

PG財經筆記是一個專注在財富管理、投資、金融市場以及投資者心理的部落格,由蔡至誠獨立經營。 蔡至誠畢業於中央警察大學刑事警察學系,曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。現任「阿爾發證券投資顧問(股)公司」財務顧問部經理,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。

4評論

  1. 我目前有穩定收入8萬/月,房地產三棟(無貸款),存款四百萬,要如何分散投資,我對股票,基金,債券一竅不通,敬請指教,我今年60歲,孩子都在上班

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。

Back to top button