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被動投資是什麼?被動投資適合誰?報酬率?與主動投資的比較

這篇文章我們談談被動投資的名稱由來、特點,並解說如何執行、你可能會遇到的疑問,最後,會探討被動投資是否適合你。

被動投資是什麼?

被動投資是一種買進持有的投資策略,是保持最低的交易頻率,來最大化長期回報。

為什麼要說「被動投資」?

被動投資的原文(Passive investing)Passive ─ 被動,Investing ─ 投資。

這種交易策略會用極少交易,以不變應萬變,持有期間相當長,希望透過長期持有來跟蹤指數報酬。

被動投資的特點

被動投資有以下的特點:交易頻率低、長期持有。

這樣可以用最少的買賣次數,帶來最大的報酬。

被動投資的好處

好處是成本很低,省時又可以賺錢。

影響投資的因素有三個:報酬、風險、成本,這三個相互影響,

特別是投資成本是投資新手要注意的項目,包含金錢與時間成本,付出的成本是自己的錢,多花費,就是少存下來。

反過來說,只要減少投資成本,就是多賺取的利潤。

被動投資的目標

被動投資的目的並不是為了快速獲得利潤,也不是靠著孤注一擲而致富,被動投資是隨著時間的推移,緩慢累積財富,追求長期穩健的成長。

被動投資與主動投資的差異

主動投資會希望透過「選股」、「擇時」去找出績優股、買低賣高來戰勝大盤,可是常常會花很多時間。

被動投資通常則是不擇時不選點,不管是買ETF或是買個股都可以適用。

比較表格

項目被動投資主動投資
投資方法買了放著進出操作
時間點不選買賣時機、不預測希望買低賣高
投資目標跟指數一樣,取得合理報酬拿到比大盤更好的報酬
使用工具大多數是ETF股票、期貨、選擇權
花費時間很少,幾乎不用看盤需要花時間持續研究、追蹤
報酬跟大盤一樣(股票約5%~9%)可高可低,常常落後大盤
風險較低,分散投資一籃子標的較高,績效不穩定
費用成本很低,幾乎不須交易手續費買賣約多,手續費越高
JP Morgan統計報酬率的結果5.4%-6.1%平均只有2.5%
整理:PG財經筆記

報酬差異

很多朋友一開始認為主動投資可以戰勝市場,但是根據摩根資產管理公司(JP Morgan)在2020年的統計資料觀察1999年到2019年,發現一般投資人平均的報酬率只有2.5%,只比通貨膨脹的2.2%好上0.3%。

而被動式投資只要花一點點時間,就能有5.4%-6.1%的報酬率。

資料來源:摩根資產管理公司(JP Morgan)

被動投資報酬率有多少

只要被動投資全球股市,根據基金評級公司晨星(Morningstar)的資料,從1989年以來被動投資全球股市的累積報酬為1110.38%,換算年化報酬為8.34%。

假設這位投資人一開始投資一萬台幣,經過31年多,這筆財富將成長為121,037.90,這是全程參與全球股市成長的成果。

指數資料:S&P Global BMI TR USD,資料來源:Morningstar

被動投資不會做的事

與頻繁交易的投資者不同,被動投資者不會試圖從短期的價格波動中獲利,或者以其他方式「擇時進出」。

不會「擇時進出」,也就是不會試圖低買高賣,不會試圖避開市場的下跌,而是承擔下跌的風險,試圖賺取長期的報酬。

從事被動投資的眼光要放遠,被動投資是著眼長期,當下的儲蓄,是替更好的未來做準備。

長期,是指10年、20年,甚至是40年、50年的時間架構。

對於被動投資者,投資是一輩子的事情,只要一開始從事被動投資,便會始終如一,著眼長期市場增長,務實地面對當下的情況,承受短期的波動。

25歲的社會新鮮人,如果開始被動投資,基於投資一輩子的理念,時間架構至少就是40年起跳,超長期的時間架構配合穩健的財富策略,這就是被動投資。

只要給予足夠長的時間,通常能在市場獲得正報酬,這就是支持被動投資策略的基本假設。

被動投資的工具:ETF

指數型基金以及ETF,是被動投資者的利器。

被動投資會興起是伴隨著低成本投資工具的興起。

1975年以前很難跟蹤整個市場

以前沒有指數基金或是ETF的年代,被動投資者要建構分散多元的投資組合具有相當的難度。

股票價格有高有低,甚至數量龐大,對於資本不足的小資族、社會新鮮人,甚至連一單位都買不起,美國以股、台灣以張為單位,一張等於一千股。

即使可以買零股,但市場上幾百支股票、幾千支股票購買門檻很高,即使買得起,也要花很多時間下單、追蹤管理。

指數基金出現後變得容易

隨著1970年代的指數型基金的引入美國,被動投資要實現與市場相符變得容易許多。

世界上第一檔成功的指數型基金是「第一指數投資信託」(現在的先鋒500指數型基金),追蹤的指數為標準普爾500指數,由先鋒集團(Vanguard)創辦人約翰.柏格(John C.Bogle)所創立。

在1990年代,追踪SPDR S&P 500 ETF(SPY)等主要指數的ETF 出現,讓投資者將指數型基金像股票一樣進行交易,進一步簡化了這一過程。

一種指數型基金、一種ETF,就可以持有幾百支股票、幾千支股票,如果某市場中有100支股票,某種ETF以模擬持有98支股票的方式追蹤該市場的績效,這就好像投資人持有了市場98%的份額一樣。

(延伸閱讀:什麼是ETF?指數型基金與ETF的差別

被動投資的疑點解析

許多人有疑問:萬一如果整體市場沒漲呢?不就不賺錢了嗎?

沒錯,但換個角度講,其他沒有採用被動投資的投資人平均來講也不會賺錢,因為大盤指數幾乎代表整個市場的報酬,市場報酬是一種平均的概念。

大盤,就是平均。

大盤,就是市場。

當被動投資者報酬不佳時,多數主動投資人表現也必定不佳,因為主動投資人將能難找到優異的企業。

(延伸閱讀:被動投資會造成市場追高殺低?


被動投資為什麼也被股神巴菲特推薦?

股神,華倫‧巴菲特(Warren Buffett)也推薦散戶投資人執行被動投資,買入低成本的指數基金。

巴菲特作為波克夏·哈薩威公司(BRK-A, BRK-B)董事長兼首席執行長,他超長期的投資視野和不經常賣出持股的投資策略,體現了被動管理的原則。

巴菲特是一個主動投資者,這是因為他選擇投資極具競爭優勢的公司。

但從買進持有的意義上說,巴菲特也是被動投資者,所以區分主動投資者與被動投資其實並不是一翻兩瞪眼的是非題。

儘管巴菲特的投資風格不能完全被稱為被動投資,但巴菲特卻是指數化投資的主要支持者。

巴菲特與避險基金的十年賭局證明被動投資

2008年,為證明被動管理的優勢,巴菲特向對沖基金行業(典型的活躍投資者)發起了為期十年的挑戰。

巴菲特投入一百萬美元到先鋒標準普爾500指數型基金(Vanguard’s  Admiral Fund ),而接受挑戰的對沖基金 Protégé Partners LLC挑選了五個基金,組合成績基金投資組合。

至2015年底,巴菲特的被動賭注已經產生了66%的累計回報,相比於Protégé的只有22%。

巴菲特在2017年2月18日發布的致股東信中,證明只要花小錢買進美股指數型基金,9年就能創造85%績效,遠勝對賭的5檔避險基金,再次彰顯他在過去半個多世紀投資生涯所累積的平實智慧。

他買進的先鋒標準普爾500指數型基金,過去9年績效85.4%、複合年成長率7.1%。

賽德斯挑選的5檔組合基金同期績效最高62.8%、最低僅2.9%,平均複合年成長率只有2.2%。

這意味雙方最初投資100萬美元(約3065萬元台幣),如今前者已創造出85.4萬美元(約2617.5萬元台幣)投資收益,但後者投資收益僅22萬美元(約674.3萬元台幣)。

結果:

  • 被動投資指數型商品:過去9年績效85.4%、複合年成長率7.1%。
  • 對沖基金表現:最高62.8%、最低僅2.9%,平均複合年成長率只有2.2%。

所以被動投資是經過實證,是可行的投資策略。


巴菲特怎麼做被動投資?

2008年5月3日在波克夏股東大會上Tim Ferriss提問:

「巴菲特先生,蒙格先生,如果你只有30來歲,除了一份工作外沒有什麼其他經濟,無法每天進行投資,假設你已經有些儲蓄足夠你一年半的生活開銷,那麼你的第一個一百萬將會如何投資?

麻煩你告訴我們具體投資的資產種類和配置比例。」

巴菲特回答:

「我會所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標準普爾500指數的指數型基金,然後繼續努力工作。」

「把你所有的錢都投資到像先鋒500指數基金那樣的低成本指數型基金。」

這個提問也分享在他的部落格The Tim Ferriss中《Picking Warren Buffett’s Brain: Notes from a Novice》。

用ETF進行被動投資並長期持有,絕對是穩健提升財富狀況的方法之一,簡單又實際。

不用天天盯盤、看指標,只要追隨大盤指數,搭配資產配置,就能享受資本市場長期帶來的報酬,並贏回重要的生活品質。

看到這裡,你是否會想採取被動投資呢?還是已經開始了呢?

要如何開始被動投資?

被動投資入門管道比較

項目自己投資ETF機器人理財挑選績優股票
優點可自行挑選省時、有紀律彈性高
缺點可能會受到誘惑需要費用需要時間
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PG財經筆記是一個專注在財富管理、投資、金融市場以及投資者心理的部落格,由蔡至誠獨立經營。 蔡至誠畢業於中央警察大學刑事警察學系,曾任桃園市政府警察局刑事警察大隊偵查員、蘆竹分局外社派出所所長。現任「阿爾發證券投資顧問(股)公司」財務顧問部經理,著有《我畢業五年,用ETF賺到400萬》一書。

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